外部“輸血”

　　過(guò)度地?cái)U(kuò)張，使得信達(dá)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金狀況在最近幾個(gè)年份嚴(yán)重失血。數(shù)據(jù)顯示，從2011年到2015年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一直為負(fù)，分別約為－1.76億元、-22.25億元、-32.05億元、-58.32億元和－43.46億元。

　　雖然信達(dá)資金狀況長(zhǎng)時(shí)間“入不敷出”，但公司看起來(lái)仍然在土地爭(zhēng)奪中從容應(yīng)對(duì)面無(wú)懼色。這與該公司背后的強(qiáng)大“資本“不無(wú)關(guān)系。

　　信達(dá)的底氣首先與它是A股公司較易融資密不可分。該公司在2015年成功發(fā)行5年期中期票據(jù)30億元；推進(jìn)再融資工作，30億元公開(kāi)發(fā)行公司債券和80億元非公開(kāi)發(fā)行公司債券均通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批。而就在2016年5月28日，信達(dá)披露了2016年公司債發(fā)行結(jié)果，本次非公開(kāi)發(fā)行2016年公司債券（第一期）實(shí)際發(fā)行規(guī)模30億元，票面利率為5.56%，期限3年。

　　同時(shí)，信達(dá)母公司的輸血能力也給了信達(dá)更多的活力。信達(dá)在2015年年報(bào)中稱(chēng)，作為中國(guó)信達(dá)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)運(yùn)作平臺(tái)，公司將借助信達(dá)系統(tǒng)的資源優(yōu)勢(shì)和品牌支持，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和盈利模式，逐步形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　信達(dá)母公司信達(dá)資產(chǎn)除了通過(guò)銀行貸款、股權(quán)質(zhì)押、增發(fā)等常規(guī)金融手段為信達(dá)擴(kuò)大版圖，還借助基金進(jìn)行股、債權(quán)投資和通過(guò)基金吸引合作對(duì)象等方式為信達(dá)補(bǔ)倉(cāng)。如，2014年6月，信達(dá)以22.57億元承債式收購(gòu)嘉粵集團(tuán)下屬5家房地產(chǎn)公司的100%股權(quán)；2015年8月，信達(dá)收購(gòu)了東直門(mén)國(guó)盛中心等。

　　“隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的整合，不少中小房企面臨退出行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，促使不少優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項(xiàng)目入市交易，背靠信達(dá)資產(chǎn)的資金支持，未來(lái)幾年預(yù)計(jì)信達(dá)將迎來(lái)快速擴(kuò)張發(fā)展的契機(jī)。”克而瑞分析師房玲告訴記者。

　　據(jù)悉，信達(dá)2015年的土地投資計(jì)劃僅為60億元，但最終該公司累計(jì)獲得7宗土地，總價(jià)約為148.64億元，接近原計(jì)劃的2.5倍。而今年公司的土地投資計(jì)劃為80億，但計(jì)劃趕不上變化，半年時(shí)間未到，信達(dá)在土地市場(chǎng)上已經(jīng)豪擲超過(guò)200億（杭州濱江區(qū)奧體項(xiàng)目按100%權(quán)益計(jì)算）。

　　若非背后有著“不差錢(qián)”的金主支持，信達(dá)何以敢在市場(chǎng)上藐視群雄？