釋疑交易不確定性風(fēng)險(xiǎn)

　　除了控股權(quán)是否穩(wěn)定的問(wèn)題，此次廈華電子重大資產(chǎn)重組涉及臨陣更換獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、募集配套資金存在風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

　　對(duì)于改聘獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的問(wèn)題，廈華電子董事會(huì)秘書林志欽表示，原獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)國(guó)融證券認(rèn)為，福光股份不參與此次重組交易的部分股東，未來(lái)可能就此次重組交易向福光股份及其相關(guān)股東主張權(quán)利。國(guó)融證券亦無(wú)法判斷廈華電子擬收購(gòu)的福光股份部分股權(quán)是否存在法律糾紛或者潛在糾紛。2017年4月，福光股份召開(kāi)2017年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的相關(guān)議案。而福光股份尚未召開(kāi)股東大會(huì)審議通過(guò)終止前述議案，以及開(kāi)展此次重大資產(chǎn)重組相關(guān)議案。針對(duì)上述問(wèn)題，國(guó)融證券質(zhì)控審核部提出了落實(shí)措施，但截至2017年12月29日相關(guān)問(wèn)題未能落實(shí)。廈華電子重組項(xiàng)目一直不具備提交國(guó)融證券內(nèi)核程序的相關(guān)條件，因此國(guó)融證券在無(wú)法充分履行相應(yīng)審核程序的前提下，亦無(wú)法就廈華電子此次重組議案發(fā)表核查意見(jiàn)。通過(guò)進(jìn)一步溝通協(xié)調(diào)，國(guó)融證券預(yù)計(jì)，福光股份相關(guān)股東短期內(nèi)無(wú)法落實(shí)解決前述問(wèn)題。為不影響廈華電子重組項(xiàng)目的進(jìn)程，國(guó)融證券與廈華電子于2018年1月8日解除協(xié)議。目前聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)華西證券已經(jīng)派駐工作組在現(xiàn)場(chǎng)，工作正在有序展開(kāi)。

　　對(duì)于鷹潭當(dāng)代認(rèn)購(gòu)配套募集資金來(lái)源的問(wèn)題，張昊宇表示，通過(guò)核查鷹潭當(dāng)代的財(cái)務(wù)狀況及對(duì)外投資情況發(fā)現(xiàn)，截至2018年1月20日，鷹潭當(dāng)代投資了12家企業(yè)，其控制或投資的企業(yè)及一致行動(dòng)人共計(jì)持有上市公司當(dāng)代東方39.86%的股權(quán)，約合市值42億元。當(dāng)代東方的企業(yè)信用報(bào)告顯示，當(dāng)代東方共在6家金融機(jī)構(gòu)辦理過(guò)信貸業(yè)務(wù)，只有兩家機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)沒(méi)有結(jié)清，負(fù)債余額10億元，沒(méi)有不良違約記錄，信用狀況良好。

　　張昊宇表示，鷹潭當(dāng)代的實(shí)際控制人王春芳及其一致行動(dòng)人打造了一家綜合性的投資控股集團(tuán)，涵蓋大健康、大文化、大數(shù)據(jù)、大科技四大產(chǎn)業(yè)，具有較強(qiáng)的融資和投資管理能力。如果鷹潭當(dāng)代通過(guò)自籌的方式無(wú)法籌集到6.4億元配套募集資金，實(shí)際控制人將會(huì)對(duì)鷹潭當(dāng)代進(jìn)行資助或者擔(dān)保貸款，計(jì)劃以其持股的地產(chǎn)項(xiàng)目收益、股權(quán)投資分紅、藝術(shù)品交易收入以及投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益作為募集配套資金的資金保障。如果本次配套募集資金被監(jiān)管部門核準(zhǔn)，不存在鷹潭當(dāng)代最終不足額認(rèn)購(gòu)的可能。

　　廈華電子此前屢次重組均未能成功，讓市場(chǎng)對(duì)此次重組的前景存有一些憂慮。對(duì)此，廈華電子董事會(huì)秘書林志欽表示，上市公司重大資產(chǎn)重組屬于市場(chǎng)化行為，成功與否決定于市場(chǎng)環(huán)境、標(biāo)的質(zhì)量及監(jiān)管趨勢(shì)等多重因素的影響。此前多次重組失敗，是市場(chǎng)環(huán)境變化、重組各方訴求無(wú)法達(dá)成一致等因素相互制約下的結(jié)果，并非由于上市公司的主觀因素。前次重組失利與以后重組的結(jié)果不存在因果關(guān)系。若本次重組失敗，公司仍將全力開(kāi)展現(xiàn)有的貿(mào)易業(yè)務(wù)，努力尋找新的增量業(yè)務(wù)及利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，公司大股東、董事會(huì)和管理層產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的思路沒(méi)有變化，希望通過(guò)有效的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整合，改善公司經(jīng)營(yíng)情況，從根本上增強(qiáng)公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　瞄準(zhǔn)世界光學(xué)鏡頭領(lǐng)軍企業(yè)

　　鄭秋介紹，福光股份前身為“國(guó)營(yíng)八四六一廠”，2004年公司成立后即承接了“國(guó)營(yíng)八四六一廠”的軍工資產(chǎn)和光學(xué)技術(shù)人才，主要產(chǎn)品為光學(xué)鏡頭、光學(xué)元組件，廣泛應(yīng)用于空間觀測(cè)、航天工程及各軍種軍事裝備等領(lǐng)域，以及安防監(jiān)控、紅外熱成像等民用領(lǐng)域。

　　重組雙方均認(rèn)為，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)國(guó)防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，積極引入社會(huì)資本參與軍工企業(yè)股份制改造。在政策大力扶持和軍工裝備升級(jí)的推動(dòng)下，相關(guān)企業(yè)將迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。

　　對(duì)于未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，鄭秋表示，將繼續(xù)深耕安防監(jiān)控市場(chǎng)，鞏固加強(qiáng)與客戶大華股份、?？低暋灿嵤?、博世安防等大型安防設(shè)備商的合作，抓住智能家居、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等帶來(lái)的新機(jī)遇，不斷增加現(xiàn)有客戶訂單，提升客戶反應(yīng)速度，保持公司的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。同時(shí)，依托先進(jìn)的產(chǎn)品和技術(shù)，深化與颯特紅外、同致電子的合作力度，積極切入紅外熱像儀、汽車電子企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，深度開(kāi)拓車載鏡頭、紅外熱成像等市場(chǎng)，為更多行業(yè)客戶提供光學(xué)鏡頭解決方案，力爭(zhēng)成為世界光學(xué)鏡頭行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

　　此次交易中的業(yè)績(jī)承諾方面，福光股份2017年至2020年四年累計(jì)凈利潤(rùn)將不低于6.38億元。對(duì)于業(yè)績(jī)承諾能否兌現(xiàn)的問(wèn)題，鄭秋表示，首先，行業(yè)發(fā)展前景良好，2012年-2016年全球安防監(jiān)控鏡頭市場(chǎng)銷售額的年均復(fù)合增長(zhǎng)率是11.5%。同期，公司安防監(jiān)控鏡頭銷售額從9555萬(wàn)元增長(zhǎng)至42209萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為44.97%。公司產(chǎn)品的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平。其次，公司與下游行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)形成了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作，主要客戶業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平。第三，公司作為全球領(lǐng)先的專業(yè)光學(xué)鏡頭生產(chǎn)商，在安防監(jiān)控鏡頭領(lǐng)域深耕多年，市場(chǎng)占有率逐年提升，2012年市場(chǎng)占有率1.83%，2016年增長(zhǎng)至11.74%。此外，公司近年來(lái)毛利率均保持在30%，高于同行業(yè)平均水平。

　　(原標(biāo)題：收購(gòu)福光股份 轉(zhuǎn)型光學(xué)產(chǎn)業(yè) 廈華電子再啟重組叩問(wèn)前路)