市場(chǎng)規(guī)模將近30萬(wàn)億元的銀行理財(cái)正迎來(lái)凈值化轉(zhuǎn)型后的首個(gè)大挑戰(zhàn)。

    3月以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大面積凈值回撤，其中，跌破面值的產(chǎn)品也漸趨增多。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月15日，累計(jì)凈值低于面值的理財(cái)產(chǎn)品已達(dá)1676只，約占存續(xù)期理財(cái)產(chǎn)品總量的5%。

    3月份的證券市場(chǎng)并不平穩(wěn)，無(wú)論股市還是債市都經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，而這是導(dǎo)致銀行理財(cái)市場(chǎng)大面積凈值回撤的重要原因。

    10家理財(cái)公司首度齊發(fā)公告表示，堅(jiān)定看好資本市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值，應(yīng)理性看待短期波動(dòng)。

    凈值化時(shí)代首個(gè)大挑戰(zhàn)

    目前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)整改任務(wù)基本完成。數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額26.96萬(wàn)億元，占比92.97%。

    但剛剛初步完成凈值化全面轉(zhuǎn)型的銀行理財(cái)，就要面對(duì)大面積回撤的全新挑戰(zhàn)。

    工銀、建信、交銀、中銀、興銀、浦銀、寧銀、蘇銀、南銀和匯華等10家銀行理財(cái)公司已開(kāi)始與投資者進(jìn)行溝通，釋疑凈值波動(dòng)，傳遞看好中國(guó)證券市場(chǎng)的信心。

    中銀理財(cái)表示，資管新規(guī)后，大部分產(chǎn)品必須采用市值法進(jìn)行估值，凈值需及時(shí)、真實(shí)地反映市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響，因而看起來(lái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)變得更大了。但短期賬面的浮虧并不意味著產(chǎn)品最終會(huì)虧損，應(yīng)理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動(dòng)，聚焦長(zhǎng)期視角。

    “此次銀行理財(cái)大規(guī)模凈值回撤，主要緣于這些產(chǎn)品主要配置了債券和股票類資產(chǎn)，其中以債券資產(chǎn)為核心。當(dāng)股債遭遇‘雙殺’之時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品凈值必然出現(xiàn)一定回撤。”一位國(guó)有大行研究部門負(fù)責(zé)人向記者表示。

    中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)2021年度報(bào)告相關(guān)信息也印證了這一點(diǎn)。截至去年底，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)31.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.02%。理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為21.33萬(wàn)億元、2.62萬(wàn)億元、1.02萬(wàn)億元。

    從此次受到?jīng)_擊的產(chǎn)品類型看，不僅有固收以及“固收+”品種，混合類和股票多頭策略受到?jīng)_擊更加嚴(yán)重。

    胸有驚雷面如平湖

    如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)大挑戰(zhàn)，為投資者做好這道“必答題”？多家銀行理財(cái)公司傳遞看好中國(guó)證券市場(chǎng)的信心。

    安，不奢逸；危，不驚懼；胸有驚雷而面如平湖——在《致投資者的一封信》中，匯華理財(cái)用源自《孫子兵法》的金句來(lái)啟迪、鼓舞投資者的信心。

    “胸有驚雷、面如平湖的底氣是什么？這源于對(duì)市場(chǎng)的細(xì)致分析和對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的信心。”匯華理財(cái)表示，信心比黃金重要！市場(chǎng)會(huì)用各種方式考驗(yàn)持有者的耐心。從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)每次的下探調(diào)整，都將孕育新的投資機(jī)會(huì)。

    浦銀理財(cái)表示，深刻感受到政府穩(wěn)增長(zhǎng)的堅(jiān)定決心，5.5%的GDP目標(biāo)處于市場(chǎng)預(yù)期上限，公司對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)抱有充分信心。

    理財(cái)仍需進(jìn)一步專業(yè)化

    面對(duì)市場(chǎng)此番回撤，如何通過(guò)更加專業(yè)化管理，實(shí)現(xiàn)更趨穩(wěn)定的回報(bào)成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的話題。

    加速客戶分層，被認(rèn)為是此輪調(diào)整后更加明確和可行的選擇。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，要重視投資者教育與分層。此次銀行理財(cái)凈值波動(dòng)應(yīng)該是極端行情下的一個(gè)正常反應(yīng)，但并不一定滿足低風(fēng)險(xiǎn)客戶需求。未來(lái)需要考慮更加細(xì)致的客戶需求與分層。理財(cái)機(jī)構(gòu)需進(jìn)一步提升投研能力，平衡產(chǎn)品穩(wěn)健性和收益性關(guān)系，推出期限豐富、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多樣化的產(chǎn)品。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和大類資產(chǎn)配置思路是面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的必修課。

    匯華理財(cái)表示，市場(chǎng)資產(chǎn)輪動(dòng)明顯且波動(dòng)較大，單一的投資組合難以在市場(chǎng)弱勢(shì)的時(shí)候?yàn)橥顿Y者提供穩(wěn)健平滑的收益。因?yàn)橹挥泻侠淼馁Y產(chǎn)配置方案，才能在市場(chǎng)下行時(shí)備足夠的耐心和良好的心態(tài)。同時(shí)，還需要避免短期化，堅(jiān)持長(zhǎng)線投資，“時(shí)間最終會(huì)站在你這邊”。

    光大理財(cái)陽(yáng)光橙增盈穩(wěn)健系列管理團(tuán)隊(duì)表示，未來(lái)會(huì)重視進(jìn)一步提高穩(wěn)定收益資產(chǎn)占比，盡最大可能提升產(chǎn)品安全墊。同時(shí)，對(duì)權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行審慎調(diào)整，一方面對(duì)于股市長(zhǎng)期回報(bào)有信心，另一方面會(huì)密切跟蹤市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)于波段的把握；進(jìn)一步平衡多策略資產(chǎn)持倉(cāng)，堅(jiān)持做長(zhǎng)期正確且有效的安排。（來(lái)源：上海證券報(bào)）