中國人民銀行（下稱“央行”）日前發(fā)布公告，4月7日，央行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（89天），到期日為2026年7月5日。
數(shù)據(jù)顯示，4月有11000億元3個月期買斷式逆回購到期，意味著當(dāng)月3個月期買斷式逆回購縮量續(xù)作，縮量規(guī)模為3000億元。此外，4月以來，央行還連續(xù)在4月1日、4月2日、4月3日進行“地量”逆回購操作。
“我們判斷，3個月期買斷式逆回購連續(xù)縮量續(xù)作，與近期公開市場連續(xù)‘地量’操作一致，主要源于4月初以來市場流動性偏松。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為。
王青表示，近日存款類金融機構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購利率（DR001）月均值持續(xù)在1.3%以下運行，4月2日1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率下破1.5%，創(chuàng)歷史新低，都處于較為明顯偏低水平。背后主要受央行在1月至2月綜合運用中期借貸便利（MLF）和買斷式逆回購大規(guī)模凈投放1.9萬億元中期流動性，以及3月政府債券凈融資規(guī)模較低等因素推動。
華創(chuàng)證券分析師宋琦進一步分析指出，3月起買斷式逆回購已逐漸從凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠狀態(tài)，為2025年6月以來首次。4月月中及月末6個月期買斷式逆回購及MLF到期規(guī)模均為6000億元，考慮當(dāng)前金融機構(gòu)對央行流動性需求有限，不排除延續(xù)縮量投放的狀態(tài)。
“短期資金面或延續(xù)寬松狀態(tài)，資金缺口或在4月下旬顯現(xiàn)，若央行操作克制，不排除資金價格邊際小幅上行。”宋琦說。
南方基金宏觀策略部分析師林雅恒表示，本次央行提前公告開展8000億元3個月期買斷式逆回購操作，整體體現(xiàn)出較強的前瞻性和節(jié)奏管理能力。總體來看，在當(dāng)前經(jīng)濟基本面邊際改善的背景下，央行操作更強調(diào)“穩(wěn)而不松、松而有度”，通過精準對沖與結(jié)構(gòu)性工具組合，維持流動性合理充裕但不過度寬松，為后續(xù)政策保留空間。（來源：經(jīng)濟參考報）
