2025年公募基金年報披露完畢，公募基金全年盈利達2.61萬億元，創(chuàng)歷史新高。從單只基金盈利情況看，寬基指數(shù)ETF表現(xiàn)突出，華泰柏瑞滬深300ETF以785.16億元的利潤成為2025年“最賺錢單只基金”。

不少基金經(jīng)理在年報中對2026年進行展望，他們對市場的共識逐漸明晰。

利潤同比翻倍

2025年，公募基金呈現(xiàn)“全品類盈利、權(quán)益主導(dǎo)”格局，2萬多只基金產(chǎn)品合計實現(xiàn)2.61萬億元利潤，是2024年的兩倍，已超過2020年市場火熱時的利潤數(shù)據(jù)，創(chuàng)歷史新高。

從產(chǎn)品類型看，權(quán)益類基金成為絕對的賺錢主力軍，股票型基金利潤為1.13萬億元，混合型基金利潤為0.87萬億元，二者貢獻了全市場超七成利潤。此外，債券型基金、貨幣型基金、QDII型基金、商品型基金利潤均在千億元以上，F(xiàn)OF等利潤也較為可觀，公募基金實現(xiàn)全品類盈利。

商品型基金利潤增速最高。2025年商品型基金利潤1037.94億元，較2024年大增551.07%，增速在所有類型中居首。固收類基金利潤則出現(xiàn)同比下滑，債券型基金2025年利潤1865.25億元，較2024年下降逾五成；貨幣型基金利潤同樣較2024年大幅下滑。

寬基ETF最能賺錢

從單只基金盈利情況看，寬基指數(shù)ETF表現(xiàn)突出。利潤最高的前20只基金中，有19只為股票型和商品型基金，其中ETF占據(jù)18席，成為絕對主角。

華泰柏瑞滬深300ETF以785.16億元的利潤成為“最賺錢單只基金”。其次是易方達滬深300ETF，利潤達559.88億元，華夏滬深300ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF利潤均超過400億元，南方中證500ETF、嘉實滬深300ETF利潤均超過300億元。一方面，2025年A股主流指數(shù)均大幅上漲，帶動基金凈值提升；另一方面，投資者借道寬基ETF布局市場的趨勢強化，頭部寬基ETF規(guī)模與收益的雙重疊加推動其利潤增長。

主動權(quán)益基金方面，睿遠成長價值混合A以94.54億元利潤成為最賺錢的主動基金，興全合潤混合A、諾安成長混合A分別以70.34億元、61.03億元利潤位列二、三位。從行業(yè)配置看，這些盈利靠前的主動基金多聚焦科技行業(yè)。東方新能（002310）源汽車主題混合、中歐時代先鋒股票A、中歐新藍籌混合A、興全商業(yè)模式混合（LOF）A、富國天惠成長混合（LOF）、摩根新興動力混合、中航機遇領(lǐng)航混合等利潤排名較為靠前。

黃金ETF、白銀LOF等商品基金利潤也較為可觀。受避險情緒升溫、央行購金、美元信用下滑等因素影響，黃金的避險與保值屬性凸顯，推動黃金ETF規(guī)模與收益雙增長。其中，華安黃金ETF、博時黃金ETF利潤分別達236.90億元、109.55億元，成為商品型基金的“盈利雙巨頭”。

尋找基金經(jīng)理共識

2026年，公募賺錢效應(yīng)能否持續(xù)？基金經(jīng)理如何看待今年市場的收益與風(fēng)險？記者統(tǒng)計了4900余份主動權(quán)益基金以及QDII、商品基金的年報，從中尋找基金經(jīng)理的核心共識。

關(guān)鍵詞一是“AI”。“AI（人工智能）”在基金年報中被提及超過4000次，是當(dāng)之無愧的第一熱詞。2026年，許多基金經(jīng)理心中的市場主線依然圍繞AI展開，AI不僅是貫穿全年的投資主題，更是驅(qū)動市場風(fēng)險偏好變化和結(jié)構(gòu)性行情的重要動力。2025年，AI基礎(chǔ)設(shè)施（算力、芯片）行情表現(xiàn)較好，而2026年，被基金經(jīng)理判定是AI應(yīng)用規(guī)模化商業(yè)落地的關(guān)鍵年份。

近一年表現(xiàn)優(yōu)異的易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理歐陽良琦在年報中表示，隨著推理從AI coding（人工智能編碼）逐步擴展到Agent（智能體），AI的應(yīng)用范圍有望大幅度擴展，2026年看好AI在多模態(tài)、Agent方向的持續(xù)進步。創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起基金經(jīng)理也表示，2026年將是AI Agent規(guī)?；虡I(yè)落地、從敘事轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)的關(guān)鍵一年。不過，也有基金經(jīng)理提醒，部分AI相關(guān)標的估值已處于高位，需要警惕業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞二是“基本面”?；鸾?jīng)理普遍認為，2026年市場結(jié)構(gòu)性機會依然存在，但需要更加注重基本面。例如，嘉實環(huán)保低碳股票基金經(jīng)理在年報中表示，經(jīng)歷了2025年市場上漲后，A股市場整體回到了歷史的合理水平，2026年市場的方向?qū)⒏嘤苫久嬷鲗?dǎo)。

關(guān)鍵詞三是“波動”。多位基金經(jīng)理提示，2026年受外圍市場不確定性、部分行業(yè)估值高位等因素影響，市場波動率將提升。例如，創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理在年報中表示，地緣政治格局日益復(fù)雜，會階段性沖擊市場風(fēng)險偏好，導(dǎo)致資金從高波動的成長板塊向傳統(tǒng)避險資產(chǎn)流動，加劇市場波動。中航遠見領(lǐng)航混合基金經(jīng)理在年報中表示，將聚焦人工智能端側(cè)應(yīng)用落地，尋找并配置受益顯著的端側(cè)投資標的，但也建議投資者關(guān)注板塊估值波動加劇的可能性。（來源：中國證券報）