受地緣政治局勢持續(xù)發(fā)酵影響，國際貴金屬市場在3月3日開盤后延續(xù)震蕩走勢。截至當(dāng)日9時(shí)5分，COMEX黃金期貨價(jià)格上漲1.23%，報(bào)5369美元/盎司；COMEX白銀期貨價(jià)格上漲2.78%，報(bào)91.325美元/盎司。就在前一個(gè)交易日，市場已上演了劇烈的過山車行情：COMEX黃金一度跌下5310美元關(guān)口，最終收報(bào)5335.9美元/盎司；倫敦現(xiàn)貨黃金則一度跌破5300美元，收報(bào)5321.43美元/盎司。白銀市場波動更為劇烈，COMEX白銀盤中跌幅一度超過7%，收報(bào)89.61美元/盎司，跌幅達(dá)3.95%；倫敦現(xiàn)貨白銀最大跌幅亦超過4%，收報(bào)89.263美元/盎司，下跌4.8%。

市場普遍認(rèn)為，地緣政治緊張局勢往往會推動資金流向黃金、美債等防御性資產(chǎn)，黃金對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及通脹壓力的屬性凸顯。然而，與終端消費(fèi)市場的火熱形成鮮明對比的是，金融機(jī)構(gòu)端卻集體發(fā)出預(yù)警。3月2日，工商銀行發(fā)布提示稱，鑒于近期國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，貴金屬市場價(jià)格波動顯著上升，建議客戶密切關(guān)注市場變化，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，理性參與交易。同日，建設(shè)銀行也發(fā)布公告提示投資者提高貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，基于自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，合理控制倉位，避免盲目跟風(fēng)操作。郵儲銀行、光大銀行也相繼跟進(jìn)，提示貴金屬市場波動劇烈，投資者需關(guān)注持倉情況和保證金余額變化。

更值得關(guān)注的是，多家銀行在此之前已采取了實(shí)質(zhì)性的“去杠桿”行動。2月下旬以來，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等多家國有大行相繼發(fā)布公告，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等個(gè)人貴金屬延期合約的保證金比例從80%統(tǒng)一上調(diào)至100%。

這意味著，相關(guān)合約的杠桿倍數(shù)被完全壓降至零，投資者參與交易需要全額支付價(jià)款，投機(jī)空間被極大壓縮。交通銀行也在2月27日跟進(jìn)此項(xiàng)調(diào)整，自3月2日收盤清算時(shí)起將相關(guān)合約保證金比例上調(diào)至100%。這已是該行本月內(nèi)第二次上調(diào)保證金比例，此前2月11日剛從60%調(diào)整至80%。浙商銀行宣布，在極端情況下可能對財(cái)富金積存業(yè)務(wù)實(shí)行臨時(shí)閉市，暫停買賣及實(shí)物兌換。

針對這一系列風(fēng)控措施，專家認(rèn)為，其核心目的在于防范短期內(nèi)價(jià)格劇烈波動可能帶來的穿倉風(fēng)險(xiǎn)。西班牙對外銀行香港分行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏樂分析指出，當(dāng)基準(zhǔn)資產(chǎn)價(jià)格大幅波動時(shí)，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)管理需要，往往會調(diào)整杠桿交易以保護(hù)個(gè)人投資者。“因?yàn)樵跇O端行情下，未來若價(jià)格持續(xù)大幅變動，可能會給追高的投資者帶來巨大損失。”夏樂表示。

展望后續(xù)，東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞指出，短期內(nèi)金價(jià)走勢將高度依賴于地緣沖突擴(kuò)散范圍，若局勢緩和，市場避險(xiǎn)溢價(jià)將快速消退。匯管研究院副院長趙慶明指出，從美元購買力角度看，當(dāng)前金價(jià)已處于相對高估狀態(tài)，且多數(shù)央行購金步伐有所放緩，不可對未來走勢盲目樂觀。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）