舉措
大家一定對(duì)2015年股市異常波動(dòng)中的“暴漲”“暴跌”印象深刻。經(jīng)過近年來股市去杠桿后，場(chǎng)外配資、兩融規(guī)模都有較大幅度下降，不過“股權(quán)質(zhì)押”這種“加杠桿”模式依然是上市公司大股東重要的融資工具。
杠桿資金一旦遭遇市場(chǎng)波動(dòng)，將加劇市場(chǎng)波動(dòng)，簡(jiǎn)單來說，這個(gè)過程就是“股價(jià)下跌—爆倉(cāng)—投資者信心受挫——加劇股價(jià)下跌”的惡性踩踏。
這也是劉鶴所指出的“市場(chǎng)的技術(shù)性因素”。
按照某證券公司統(tǒng)計(jì)，截至10月17日，滬深兩市共有2423家上市公司大股東存在股權(quán)質(zhì)押未解押，占全部A股的68.2%，質(zhì)押總市值為3.9萬億股，未平倉(cāng)總市值9852億元，大股東疑似觸及平倉(cāng)市值2.95萬億元。
可見，接近平倉(cāng)線的公司較多，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大。針對(duì)“股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)”，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清要求“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理地做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，采取恰當(dāng)方式穩(wěn)妥處理。”
近期，繼深圳斥資數(shù)百億馳援上市公司后，廣州、北京等地出臺(tái)措施化解上市民企股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}，為優(yōu)質(zhì)上市公司尤其是民營(yíng)高新企業(yè)“雪中送炭”。
證監(jiān)會(huì)更加側(cè)重市場(chǎng)基本制度改革方面，提出7項(xiàng)措施，例如制定《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，完善上市公司股份回購(gòu)制度，深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，推進(jìn)新三板制度改革，加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)上市的支持力度等。
救市，并不是所有的上市公司都要救，一些“垃圾”公司還是需要出清，讓市場(chǎng)更加有效。劉鶴說，股市的調(diào)整和出清，正為股市長(zhǎng)期健康發(fā)展創(chuàng)造出好的投資機(jī)會(huì)。
