如果只是因為政府援助，那么人們可以預計歐洲市場也會得到提升。然而，盡管長期債券收益率比美國更低，而且進行了大量財政支出，但按美元價格計算，英國的富時100指數(shù)今年以來已經下跌11%，法國的CAC40指數(shù)則幾乎沒有上漲。這兩大指數(shù)表現(xiàn)不佳是由于它們缺乏令人興奮的技術顛覆者，不像分別上漲了15%和46%的標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)。
當然，跟在事實后面講故事是容易的。瑞信集團美股首席策略師喬納森·戈盧布說，下次投資者需要意識到，決策者已經從2008年學到了這樣的經驗，即應對危機的最好做法是拿出一個迅速和壓倒性的對策。
他說：“這意味著，未來圍繞衰退性事件的下行風險將會得到減緩。這意味著股市的市盈率應該稍有上升。”
理解股票價格在經濟極其疲弱之際還如此昂貴之怪誕的另一個途徑是考慮企業(yè)債券市場。通常在經濟衰退期間，美聯(lián)儲會大幅降息，國債收益率會下降。
當新冠病毒橫掃工商業(yè)和社會之時，美國經濟戛然而止。最高行政官員們在拼命挺過這場風暴之際，重新祭出了他們曾經作出過的艱難決定。
危險在于，我們經歷的這個怪誕年份將留下一種阻礙正常復蘇的遺產。出現(xiàn)了巨額的債務遺留，對于消費者和上班族的行為可能發(fā)生了變化的深刻疑慮，以及眾多命懸一線的小企業(yè)。由于大型科技公司和類似的顛覆性股票大獲成功，市場似乎并沒有在通過其估值反映這些風險。
