新的主權(quán)債務(wù)危機(jī)也可能出現(xiàn)?？梢钥隙ǖ氖?，為緩解封城措施造成的沖擊而采取的救助方案將導(dǎo)致政府債務(wù)大大增加。這可能在中期內(nèi)引發(fā)另一場(chǎng)危機(jī)，從而延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)困境。
這樣的系統(tǒng)性后續(xù)危機(jī)可能本次不會(huì)威脅到歐洲，但會(huì)威脅到世界其他地區(qū)。專(zhuān)家們現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)出警告，新興市場(chǎng)面臨發(fā)生更大危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。已經(jīng)有足夠多的相關(guān)脆弱斷裂點(diǎn)。許多新興市場(chǎng)國(guó)家被認(rèn)為極度脆弱，其中許多國(guó)家現(xiàn)在已經(jīng)受到以外幣計(jì)價(jià)的高額外債的困擾。類(lèi)似的問(wèn)題在1998年曾導(dǎo)致亞洲金融危機(jī)。
從理論上講，疫情快速平息以及政府和央行的正確對(duì)策可以避免這種螺旋式危機(jī)升級(jí)。但金融危機(jī)通常來(lái)自人們無(wú)法預(yù)測(cè)的方向。經(jīng)濟(jì)學(xué)家納西姆·塔勒布為此創(chuàng)造了“黑天鵝”一詞。新冠疫情本身就是這樣的黑天鵝。隨后發(fā)生的金融危機(jī)也可能遵循這種模式。
情形四：L形衰退
“L”形衰退將是最壞的情況。我們將陷入數(shù)年的長(zhǎng)期蕭條。因?yàn)椴《敬罅餍性诤荛L(zhǎng)時(shí)間內(nèi)無(wú)法得到控制，或者因?yàn)橐粋€(gè)或多個(gè)最重要的經(jīng)濟(jì)區(qū)出現(xiàn)如上所述的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。例如，由于出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷嚴(yán)重的螺旋式下降，那的確將是絕對(duì)的恐怖場(chǎng)景。
