貨幣財(cái)政政策需共同發(fā)力

展望2020年，世界經(jīng)濟(jì)前景面臨的多重不確定性仍然難以消散，貿(mào)易和投資爭(zhēng)端以及英國(guó)“脫歐”、美國(guó)大選、中東地緣政治局勢(shì)、日韓貿(mào)易摩擦等問(wèn)題，都可能為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。有分析指出，2020年世界經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂兴嘏詫⑵Ｈ酢?/p>

為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，2019年全球主要央行大多持續(xù)推行寬松的貨幣政策，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體均大幅放松貨幣政策來(lái)幫助提振經(jīng)濟(jì)。不少央行采取了降息措施，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三度降息，歐盟等部分經(jīng)濟(jì)體央行采取負(fù)利率政策。一些分析認(rèn)為，多國(guó)央行期望通過(guò)保持超低利率、降低企業(yè)融資成本來(lái)提振消費(fèi)，2020年全球央行將繼續(xù)維持寬松貨幣政策幫助提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

然而，有分析指出，由于長(zhǎng)期依賴低利率，傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效力大大削弱，低利率或負(fù)利率所帶來(lái)的債務(wù)上升、資產(chǎn)泡沫膨脹、金融系統(tǒng)脆弱性加劇等挑戰(zhàn)同時(shí)顯現(xiàn)。降息短期內(nèi)或許可以提供額外刺激來(lái)避免經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步惡化，但生產(chǎn)率下降、人口老齡化、經(jīng)濟(jì)虛實(shí)失衡、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)不足等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題無(wú)法僅僅通過(guò)貨幣政策克服。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，各國(guó)需著力推動(dòng)涉及公共財(cái)政和稅收、勞動(dòng)力市場(chǎng)和福利政策等方面的結(jié)構(gòu)性改革，以挖掘增長(zhǎng)潛力，提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。

IMF財(cái)政事務(wù)部主任維托爾·加斯帕爾表示，不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率水平已降至零或負(fù)值，利率下調(diào)空間有限，在此背景下財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮更大作用。

根據(jù)IMF估計(jì)，明年世界經(jīng)濟(jì)將小幅回暖，但是該機(jī)構(gòu)仍然強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃敦促189個(gè)成員攜手促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，建議各國(guó)采取各種措施促增長(zhǎng)，包括緩解貿(mào)易緊張關(guān)系、改善教育、簡(jiǎn)政放權(quán)和打擊腐敗等。

世界銀行行長(zhǎng)戴維·馬爾帕斯曾指出，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，更明確的經(jīng)貿(mào)前景和英國(guó)“脫歐”前景將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有益。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塔·戈皮納特也認(rèn)為，政策制定者應(yīng)達(dá)成持久協(xié)議消除貿(mào)易壁壘，控制地緣政治緊張局勢(shì)并減少政策不確定性，以提振信心并重振投資、制造業(yè)和貿(mào)易。

IMF預(yù)計(jì)，明年世界經(jīng)濟(jì)增速將小幅上升至3.4%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體明年增速預(yù)計(jì)為1.7%，與今年持平；新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.6%，較今年明顯加快。