去產能行業(yè)業(yè)績增長，融資結構待優(yōu)化

　　從半年報看，去產能重點行業(yè)呈現(xiàn)業(yè)績增長、負債率下降的特點，去杠桿效果較明顯。大部分的企業(yè)現(xiàn)金流有所增多，但企業(yè)融資結構還有待優(yōu)化。

　　上半年，滬市去產能重點行業(yè)資產負債率下降。鋼鐵、煤炭、有色金屬、化學品制造等行業(yè)，資產負債率分別下降0.81、0.36、0.05和1.49個百分點。

　　杠桿率下降的同時，企業(yè)現(xiàn)金流得到改善。深交所數據顯示，上半年，深市實體企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額合計1213億元，較上年同期的496億元明顯改善。

　　國盛證券分析師張倩婷認為，企業(yè)管理費用、營業(yè)費用等的降低，使企業(yè)現(xiàn)金流狀況轉好，金融外的A股企業(yè)二季度的經營性現(xiàn)金流占營收比為7.5%，較一季度還有上升。

　　但是，在上半年流動性偏緊的宏觀環(huán)境下，企業(yè)資金成本有所上升。剔除金融業(yè)和房地產業(yè)后，深市企業(yè)平均財務費用為3767萬元，同比增長18.69%。

　　另外，從半年報還可以看出，企業(yè)融資結構、市場融資環(huán)境還有待優(yōu)化，部分企業(yè)的融資難度也有所增加。

　　上半年滬市實體企業(yè)整體融資約4.5萬億元，同比增加9%，但直接融資金額只有5282億元。上交所在分析報告中稱，上市公司直接融資占比仍然較小，需要持續(xù)優(yōu)化融資結構。

　　深市部分企業(yè)的融資難度有所增加。深市上市公司上半年通過非公開發(fā)行、配股等方式實施再融資的家數為243家次，同比增長3.4%，但籌資金額為2037.37億元，同比下降48.65%。

　　一些行業(yè)增速放緩，但空間和機會仍很多

　　當前企業(yè)轉型升級壓力較大，也有一些公司生產經營遇到一定困難，一些行業(yè)增長速度放緩。但對企業(yè)整體而言，時代給予的機遇也很明顯。

　　滬深交易所數據顯示，上半年，部分細分行業(yè)受上游原材料價格上漲、下游客戶需求量下降等因素影響，深市中的計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)凈利潤下降23.82%；滬市有149家公司虧損，其中多數經營凈現(xiàn)金流為負。

　　與此同時，中國企業(yè)的發(fā)展空間和機會還有很多。

　　“中國經濟的穩(wěn)定增長，特別是內需的增長，給本土企業(yè)帶來很多機會；中非合作、‘一帶一路’建設的推進等，中國企業(yè)在國際市場也有不少機會。”北京大學光華管理學院戰(zhàn)略管理學教授武常岐說。

　　“我國經濟現(xiàn)在有加快經濟發(fā)展方式轉變的機遇，提高發(fā)展質量和效益的機遇，這是我們時代的機遇，也是企業(yè)發(fā)展的新動能。”廣州醫(yī)藥集團董事長李楚源說。

　　“電動汽車的智能化為我們的發(fā)展提供了機遇。”比亞迪董事長王傳福說，下一步比亞迪將推進整車、汽車生態(tài)的開放，讓開發(fā)者在汽車上開發(fā)應用。今年上半年，比亞迪獲得20%左右的營收增長。