今日冷

烈火烹油并購潮遭遇釜底抽薪

2016年起，烈火烹油的并購熱潮突然遭遇釜底抽薪。當年6月，著名“妖股”暴風集團11億元收購吳奇隆稻草熊影業(yè)、唐德影視7億元估值收購范冰冰愛美神影視公司等行為接連被證監(jiān)會否決。此外，共達電聲放棄41.2億元100%收購春天融合和樂華文化。Wind數(shù)據顯示，2017年影視資產重大重組無一過審。

在這些流產的并購背后，都能看到監(jiān)管層的影子。如去年10月證監(jiān)會發(fā)布的《證監(jiān)會再融資審核33條》中就明確提出，上市公司募集的資金 “用于影視劇拍攝的，相關劇本需按規(guī)定完成相關備案程序”。這次《問答》的出臺，監(jiān)管層從政策層面限制上市公司向影視、游戲兩大領域跨界定增，意味著中小影視企業(yè)很難再通過借殼上市的方式完成上市融資，同時非影視企業(yè)想通過收購影視公司進軍影視行業(yè)也變得更加困難。

監(jiān)管層的系列舉措，被業(yè)界解讀為要讓資本熱潮退燒，是要防止資金“脫實向虛”，要讓資本回流到實體經濟。

為何投資影視、游戲容易“虛”？除了以上提到的部分公司在跨界收購中的盲目、明星證券化過程中吃像太難看之外，影視、游戲行業(yè)業(yè)績波動大，業(yè)績增長缺乏持續(xù)性，也是政策收緊的原因。

應該說，影視股近年的表現(xiàn)很難配得上資本的熊抱。2016年，傳媒板塊開啟了從領漲到領跌的翻臉。據傳媒（申萬）指數(shù)的數(shù)據，2016年到2018年，傳媒板塊的跌幅分別為32.39%、21.41%和39.58%，甚至相較于2018年初，影視上市公司的股價大多有20%到50%的下跌。其中，唐德影視、華錄百納、文投控股等9家上市公司股價較年初已腰斬，跌超50%以上。

有多亂

1萬的道具報賬要10萬

此外，影視行業(yè)的投資亂象也引起了社會的廣泛關注。在2018年上海電影節(jié)上，光線傳媒董事長王長田曾提到影視圈鋪張浪費的現(xiàn)象——影視公司創(chuàng)始人“高消費、住高級賓館、開party、坐頭等艙”等個人行為傷害了投資人的感情。

一位上市公司制片人則私下抱怨，“劇組從上到下都有可能出現(xiàn)問題，買個道具報賬10萬，實際可能就1萬。這花的都是出品方的錢啊。還有誰愿意投？”

別說投資人，有些亂象連影視圈自己人都看不過去。2018年曝光的一段視頻中，導演陸川對《南京，南京》拍攝中的亂象吐槽：“一套路燈3500（人民幣），做18套，6萬多，就鏡頭一晃的事。現(xiàn)在砸進去900萬，（電影）還拍不了，拿來480萬，你兩天就給我花完了……”面對鏡頭，陸川感嘆：“流水（資金花費）的速度太快了，沒有人想著把龍頭擰緊，有人恨不得把池子砸了，水（錢）嘩的全流出來。”