□本報記者 鐘正

　　央行正著力推進一系列貨幣政策工具改革。消息人士透露，央行已制定一套規(guī)范的差別存款準備金率計算方法，2011年起央行將對各銀行按月測算及實施差別存款準備金措施，考慮到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要一定時間，前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。此外，央行有意下調(diào)超額存款準備金利率以降低支出成本。

　　動態(tài)調(diào)整差別準備金率

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2011年是“十二五”開局之年，各地投資沖動較強。目前流動性較充裕，貨幣信貸控制壓力較大?！把胄袑嵤└油该骱鸵?guī)范的差別準備金動態(tài)調(diào)節(jié)，把信貸個體調(diào)節(jié)和總量控制結(jié)合起來?！?/P>

　　接近央行的人士透露，央行差別準備金動態(tài)調(diào)整的基礎(chǔ)是整個社會融資總量，特別是銀行信貸與經(jīng)濟增長及物價指數(shù)的偏離度。在動態(tài)調(diào)整的取向確定之后，差別準備金動態(tài)調(diào)整的重點是基于具體金融機構(gòu)對整體經(jīng)濟的影響。差別準備金的動態(tài)繳納要考慮金融機構(gòu)的系統(tǒng)重要性、資本充足率、穩(wěn)健經(jīng)營等綜合指標。央行制定的計算公式為，銀行上繳的差別存款準備金率等于按照宏觀穩(wěn)健審慎要求測算的資本充足率與實際資本充足率之差，再乘上該行的穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)。

　　一家大銀行有關(guān)人士表示，商業(yè)銀行要想避免被執(zhí)行差別準備金，可以采取的手段包括：減少貸款投放、提高資本充足水平、提高穩(wěn)健程度。

　　在具體操作方面，消息人士透露，最初的實施范圍考慮在全國性金融機構(gòu)中試行?？紤]到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要一定時間，前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。

　　例如，某行按測算應(yīng)交3.5%的差別存款準備金，一季度給予2%的容忍度，則實際繳納1.5%的差別準備金。利率方面，一般情況下差別準備金按照法定存款準備金利率1.62%進行付息，但如果某家銀行信貸增速持續(xù)過快，屢次被要求繳納差別準備金，央行將考慮按照超額備付利率(0.72%)進行付息或不計利息。

　　消息人士透露，凡是被要求上繳差別準備金的機構(gòu)，應(yīng)該及時調(diào)整信貸投放。

　　醞釀下調(diào)超額存款準備金利率

　　消息人士透露，央行還有意下調(diào)超額存款準備金利率，降低央行操作成本。

　　我國的準備金制度雖幾經(jīng)調(diào)整，但仍未取消為準備金付息的慣例。依靠1.62%的法定準備金利率及0.72%的超額準備金利率，各大商業(yè)銀行可坐享收益。業(yè)內(nèi)人士認為，從長遠看，取消對存款準備金付息乃大勢所趨。

　　當前在對存款準備金付息基礎(chǔ)上形成的同業(yè)拆借利率并非真正市場化利率，扭曲了整個利率體系定價。從利率市場化角度看，應(yīng)逐步降低直至最終取消存款準備金付息。央行醞釀下調(diào)超額存款準備金利率，將有利于“十二五”期間利率市場化的進一步開展。