進(jìn)入9月，A股市場(chǎng)整體依舊延續(xù)了7月初以來(lái)的回調(diào)趨勢(shì)，截至本周五收盤(pán)，上證指數(shù)再度失守3200點(diǎn)關(guān)口。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，9月下半月市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)，投資者將逐步圍繞后續(xù)仍有景氣延續(xù)度或者景氣拐點(diǎn)的行業(yè)啟動(dòng)系統(tǒng)性的增配，而未來(lái)市場(chǎng)再次上漲大概率需等待經(jīng)濟(jì)基本面明顯回升。就市場(chǎng)風(fēng)格而言，成長(zhǎng)風(fēng)格弱勢(shì)整理趨勢(shì)可能仍將延續(xù)一段時(shí)間，配置上，部分冷門(mén)行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。

　　影響后市投資大事件

　　證監(jiān)會(huì)：推動(dòng)境外上市新規(guī)立法程序支持香港推出人民幣股票交易柜臺(tái)

　　證監(jiān)會(huì)副主席方星海9月2日在2022中國(guó)國(guó)際金融年度論壇上表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將統(tǒng)籌發(fā)展與安全，全力支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，推出更多有力度、有深度的開(kāi)放舉措，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。包括推動(dòng)境外上市新規(guī)立法程序，做好改革實(shí)施后的配套規(guī)則、系統(tǒng)建設(shè)等準(zhǔn)備工作。

　　方星海透露，下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同香港和有關(guān)部門(mén)推出三項(xiàng)擴(kuò)大兩地資本市場(chǎng)務(wù)實(shí)合作的新舉措。包括擴(kuò)大滬深港通股票標(biāo)的，推動(dòng)將符合條件的在港主要上市外國(guó)公司和更多滬深上市公司股票納入標(biāo)的范圍；支持香港推出人民幣股票交易柜臺(tái)；研究支持香港推出國(guó)債期貨等。

　　更好滿足市場(chǎng)多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求 3只ETF期權(quán)品種將上市

　　9月2日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，為豐富多層次資本市場(chǎng)產(chǎn)品體系，啟動(dòng)3只ETF期權(quán)品種上市工作，將按程序批準(zhǔn)上交所上市中證500ETF期權(quán)，深交所上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)。下一步，將指導(dǎo)滬深交易所做好3只ETF期權(quán)品種上市交易各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

　　北交所首只指數(shù)編制方案出爐有望引入更多市場(chǎng)“活水”

　　9月2日，北交所在宣布設(shè)立一周年之際發(fā)布《北京證券交易所證券指數(shù)管理細(xì)則》、《北證50成份指數(shù)編制方案》。專家表示，投資者及各類專業(yè)機(jī)構(gòu)可通過(guò)北證50成份指數(shù)進(jìn)行市場(chǎng)分析與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較，預(yù)計(jì)隨著北證50成份指數(shù)發(fā)布并平穩(wěn)運(yùn)行，可引導(dǎo)機(jī)構(gòu)持續(xù)開(kāi)發(fā)跟蹤北證50成份指數(shù)的被動(dòng)型產(chǎn)品。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：預(yù)計(jì)9月下半月市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)

　　預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)9月上半月活躍私募完成減倉(cāng)，公募完成防御性調(diào)倉(cāng)，同時(shí)半年報(bào)季出現(xiàn)的一批冷門(mén)行業(yè)高景氣個(gè)股完成重估，9月下旬開(kāi)始投資者將逐步圍繞后續(xù)仍有景氣延續(xù)度或者景氣拐點(diǎn)的行業(yè)啟動(dòng)系統(tǒng)性的增配，從而使得市場(chǎng)企穩(wěn)并轉(zhuǎn)向新主線。后市配置上，成長(zhǎng)制造領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、軍工白馬龍頭以及化工新材料；冷門(mén)行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈、電力、油運(yùn)和油氣機(jī)械等。

　　中金公司：市場(chǎng)或仍呈震蕩偏弱格局

　　內(nèi)外不確定因素短期仍將一定程度制約政策發(fā)力成效，基本面的暫時(shí)乏力可能影響風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)整體可能仍呈現(xiàn)震蕩偏弱的格局，整體先求穩(wěn)，再求進(jìn)，注意保持靈活性、把握市場(chǎng)節(jié)奏、注重結(jié)構(gòu)。配置上低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊或是短期內(nèi)的關(guān)注重點(diǎn)；成長(zhǎng)風(fēng)格弱勢(shì)整理趨勢(shì)可能仍將延續(xù)一段時(shí)間，戰(zhàn)略性風(fēng)格切換至成長(zhǎng)的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及穩(wěn)增長(zhǎng)等方面的進(jìn)展。

　　海通證券：本輪倒春寒的調(diào)整已至后期

　　7-8月是倒春寒式調(diào)整，結(jié)合指數(shù)回吐和成交量萎縮幅度來(lái)看，本輪倒春寒的調(diào)整已至后期，未來(lái)市場(chǎng)再次上漲大概率需等待經(jīng)濟(jì)基本面明顯回升，其中關(guān)鍵是穩(wěn)增長(zhǎng)、保交樓政策的落地見(jiàn)效。從成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格對(duì)比的角度看，在當(dāng)前疫情仍有所反復(fù)、地產(chǎn)基本面下行拖累傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的背景下，未來(lái)成長(zhǎng)占優(yōu)的趨勢(shì)或仍將延續(xù)，而成長(zhǎng)內(nèi)部大小盤(pán)孰強(qiáng)孰弱則取決于利潤(rùn)增速。

　　大成基金：市場(chǎng)風(fēng)格走向更加均衡

　　本周A股市場(chǎng)有所回調(diào)，市場(chǎng)下跌同時(shí)也出現(xiàn)了一定的風(fēng)格切換跡象，究其緣由主要是來(lái)自海外的影響：美聯(lián)儲(chǔ)主席的講話明顯轉(zhuǎn)鷹釋放出不會(huì)輕易降息的信號(hào)，一方面在情緒以及風(fēng)險(xiǎn)偏好上影響到A股市場(chǎng)，另一方面10年期美債收益率的走高會(huì)通過(guò)中美利差的形式制約國(guó)內(nèi)貨幣寬松的空間，因此對(duì)于成長(zhǎng)板塊以及高估值板塊的影響相對(duì)更大，風(fēng)格上也走向更加均衡。

　　中歐基金：市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換持續(xù)性仍待觀察

　　目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于風(fēng)格切換是否具有持續(xù)性。導(dǎo)致近期市場(chǎng)風(fēng)格變化的主因，一方面是4月底以來(lái)成長(zhǎng)板塊超額收益已經(jīng)比較顯著，另一方面是伴隨著中報(bào)披露收尾，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)階段性的收縮。短期來(lái)看，市場(chǎng)或已經(jīng)進(jìn)入低位震蕩階段，由于接下來(lái)兩個(gè)月將迎來(lái)數(shù)據(jù)修復(fù)期，所以市場(chǎng)整體下行空間可能不大，更多是結(jié)構(gòu)層面的調(diào)整。

　　弘毅遠(yuǎn)方基金：資金轉(zhuǎn)向估值保護(hù)力較強(qiáng)的板塊和方向

　　國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)依然呈現(xiàn)分化趨勢(shì)，成長(zhǎng)板塊相對(duì)承壓，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中家用電器、房地產(chǎn)、輕工制造表現(xiàn)靠前，資金轉(zhuǎn)向估值保護(hù)力較強(qiáng)的板塊和方向。成長(zhǎng)性板塊迅速調(diào)整后，估值風(fēng)險(xiǎn)釋放，建議積極布局中報(bào)穩(wěn)健以及景氣度持續(xù)的方向。（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)）