截至8月29日收盤(pán)，A股共有16家白酒行業(yè)上市公司披露2022年半年報(bào)。其中，13家公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；水井坊、伊力特、順鑫農(nóng)業(yè)3家公司上半年凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度下滑。 

　　整體來(lái)看，高端白酒陣營(yíng)中，貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、洋河股份上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。部分次高端酒企業(yè)績(jī)分化有所加大。 

　　高端酒企表現(xiàn)亮眼 

　　高端白酒企業(yè)中，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入576.17億元、412.22億元、189.08億元和116.64億元，同比增長(zhǎng)率分別為17.38%、12.17%、21.65%和25.19%。凈利潤(rùn)分別為297.94億元、150.99億元、68.93億元和55.32億元，同比增長(zhǎng)分別為20.85%、14.38%、21.76%和30.89%。 

　　從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增速來(lái)看，已發(fā)布半年報(bào)的高端白酒企業(yè)中，瀘州老窖兩項(xiàng)指標(biāo)均居于首位。 

　　報(bào)告期內(nèi)，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.64億元，同比增長(zhǎng)25.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)55.32億元，同比增長(zhǎng)30.89%。營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史同期最高水平。上半年，瀘州老窖中高檔酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入103.72億元，同比增長(zhǎng)26.21%。中高檔酒的收入占營(yíng)業(yè)收入的比重由去年同期的88.21%進(jìn)一步提升至88.92%；其他酒類(lèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.77億元，同比增長(zhǎng)20.47%。 

　　瀘州老窖表示，近年來(lái)，白酒行業(yè)受到消費(fèi)總量緊縮、消費(fèi)人群減少等沖擊，但也迎來(lái)政策支持、品牌集中、市場(chǎng)凈化等機(jī)遇，行業(yè)頭部企業(yè)迎來(lái)發(fā)展紅利期。 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，酒水行業(yè)長(zhǎng)期處于“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能稀缺，整體產(chǎn)能過(guò)剩”階段，其中優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不僅是指品質(zhì)好，還要有品牌力。行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。目前我國(guó)白酒行業(yè)面臨“由量到質(zhì)”的消費(fèi)轉(zhuǎn)變，“喝少點(diǎn)、喝好點(diǎn)”成為主流消費(fèi)心理。行業(yè)集中度不斷提升，品牌化、品質(zhì)化發(fā)展趨勢(shì)愈加明顯。 

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年，貴州茅臺(tái)、五糧液等8大頭部酒企產(chǎn)量占全國(guó)白酒產(chǎn)量的20.67%，營(yíng)收占比達(dá)45.89%，利潤(rùn)占比達(dá)58.18%。 

　　次高端酒企業(yè)績(jī)分化 

　　次高端酒企中，山西汾酒、舍得酒業(yè)、金徽酒、迎駕貢酒等公司上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。以迎駕貢酒為代表的上市酒企，報(bào)告期內(nèi)，高檔酒占比加速提升。 

　　持續(xù)開(kāi)拓全國(guó)市場(chǎng)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等多因素影響下，山西汾酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.34億元，同比增長(zhǎng)26.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)50.13億元，同比增長(zhǎng)41.46%。 

　　而順鑫農(nóng)業(yè)和伊力特等酒企略顯疲態(tài)。順鑫農(nóng)業(yè)上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.19億元，同比下降29.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3997.78萬(wàn)元，同比下降91.6%。其中，白酒收入為49.1億元，同比下降約25%。高檔酒、中檔酒、低檔酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.56億元、7.32億元和38.21億元，同比分別下降55.2%、4.25%和23.2%。 

　　中泰證券研報(bào)顯示，綜合分紅率、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定性來(lái)看，以貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液為代表的高端酒企基本面整體優(yōu)于次高端酒企。但需要指出的是，以山西汾酒、舍得酒業(yè)為代表的核心次高端酒企在本地區(qū)具有機(jī)制體制、渠道利潤(rùn)、品牌等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)全國(guó)化進(jìn)程尚未完成，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步正?；?，仍能繼續(xù)享受名酒集中度提升+次高端擴(kuò)容帶來(lái)的增長(zhǎng)紅利。上述研報(bào)強(qiáng)調(diào)，目前市場(chǎng)對(duì)于中秋國(guó)慶的白酒需求預(yù)期較為謹(jǐn)慎。（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)）