國泰君安違規(guī)事件持續(xù)發(fā)酵升級震動市場內(nèi)外！
剛過去的這個周末，對于新三板市場來說，國泰君安被追加重罰無疑是一枚重磅炸彈，不但炸暈了當(dāng)事人國泰君安，還炸蒙了新三板是數(shù)十家與之有業(yè)務(wù)往來的掛牌企業(yè)和市場中介，更是震動了整個資本市場！
新三板市場從量變到質(zhì)變的進(jìn)程中，市場監(jiān)管必將日趨嚴(yán)格，國泰君安的案例將嚴(yán)正警告市場各方：踐踏監(jiān)管底線者，懲處沒有最重，只有更重！
No zuo no die why you try？出來混遲早要還，管它初一十五！
全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告，自2月29日至5月29日期間，暫停受理以國泰君安證券作為做市商的擬掛牌股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式申請、變更股票轉(zhuǎn)讓方式為做市轉(zhuǎn)讓方式申請、后續(xù)加入做市申請；同時，已受理的上述業(yè)務(wù)中止審查。
事件源于去年末國泰君安內(nèi)部的“作死”行為。2015年12月31日14點(diǎn)50分，國泰君安做市業(yè)務(wù)部為執(zhí)行本部門“賣出做市股票、減少做市業(yè)務(wù)當(dāng)年浮盈”的交易策略，對圓融科技、凌志軟件、福昕軟件等16只股票以明顯低于最近成交價的價格進(jìn)行主動賣出申報，導(dǎo)致上述股票尾盤價格大幅波動。其中，圓融科技、凌志軟件等13只股票當(dāng)日收盤價跌幅超過10%，青雨傳媒跌幅最大達(dá) 19.93%。
作為做市商，在收盤前最后十分鐘，國泰君安“為了降低次年浮盈考核起點(diǎn)”，以明顯低于最新成交價的價格集中賣出做市股票，對此，股轉(zhuǎn)公司評論稱此舉系“知法犯法且情節(jié)尤為嚴(yán)重”。挨罰是躲不了的，但挨罰的頻次和力度卻讓當(dāng)事方和市場均“驚詫不已”。
事件發(fā)生當(dāng)日，股轉(zhuǎn)公司即要求國泰君安做市業(yè)務(wù)部門對異常波動的股票逐一排查并提交情況說明；今年1月6日，股轉(zhuǎn)公司派專人赴上海，與證監(jiān)會有關(guān)部門組成調(diào)查組對事件進(jìn)行深入調(diào)查。
證監(jiān)會的介入表明事態(tài)開始發(fā)酵升級！
1月29日晚間，股轉(zhuǎn)公司就此事件作出紀(jì)律處分決定，給予國泰君安證券公司和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行公開譴責(zé)和通報批評，并敦促國泰君安加強(qiáng)內(nèi)部合規(guī)檢查；2月17日，上海證監(jiān)局通知，限制國泰君安新增做市業(yè)務(wù)三個月，責(zé)令其對做市業(yè)務(wù)部門定期開展內(nèi)部合規(guī)檢查，并處分事件主角王仕宏；2月26日晚間，股轉(zhuǎn)公司通知，暫停受理以國泰君安作為做市商的擬掛牌股票和協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的申請，以及后續(xù)加入做市的請求，已受理的上述業(yè)務(wù)中止審查，處罰時間從2月29日到5月29日。
自新三板開市以來，國泰君安所遭懲處力度空前，實(shí)乃不作死就不會死！善有善恩，惡有惡報，以為惡小而為之者，必將受到懲處，且躲得了初一躲不了十五！——筆者倒是希望看到，監(jiān)管層能像上世紀(jì)70年代的香港廉政公署（ICAC）一樣，以重拳扳倒總警司葛柏、總?cè)A探長呂樂、草頭王跛豪等一代梟雄一樣，換來幾十年的長治久安！
You zuo you die so you cry！國泰君安這回坑苦了多少人？
國泰君安事件持續(xù)發(fā)酵升級，各種罰單接踵而至且層層加碼，事態(tài)會發(fā)展到什么地步，目前仍無定論，但國泰君安的這一次“作死”，不但坑死了自己，還給與其有業(yè)務(wù)往來的掛牌公司等客戶、市場中介等友軍挖了一個大大的坑！
坑死了自己！
當(dāng)年光大證券烏龍指事件，給光大證券直接帶來超過5億元的直接經(jīng)濟(jì)損失，包括非法所得8721萬元和并處5倍罰款，共計52328萬元。國泰君安此番挨罰，傷錢是難免的！國泰君安違規(guī)操作并遭重罰，不但把自己的牌子給砸了，還將直接危機(jī)自己的新三板做市業(yè)務(wù)、定增業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。
據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)字顯示，僅過去一年（2015.02.28-2016.02.29），國泰君安就承接了125家公司的主辦券商業(yè)務(wù)和182家公司做市券商業(yè)務(wù)，為52家掛牌公司定增項(xiàng)目擔(dān)任主承銷商。與此同時，截至2月29日，國泰君安做市商初始庫存統(tǒng)計為52家掛牌企業(yè)，庫存股數(shù)量達(dá)3879.23萬股，總投資額22860.87萬元。另據(jù)國泰君安2015年業(yè)績快報顯示，國泰君安2015年做市業(yè)務(wù)營收約為3.01億元，該數(shù)據(jù)2016年的表現(xiàn)恐怕得很受傷！國泰君安這還只是直接經(jīng)濟(jì)損失，而間接的損失則無法估量，因?yàn)樯婕暗狡涓嗟男氯逋缎袠I(yè)務(wù)和做市商服務(wù)。
除了做市業(yè)務(wù)，國泰君安的其他業(yè)務(wù)都將受到不同程度的波及！據(jù)國泰君安官方介紹，國泰君安場外市場業(yè)務(wù)涵蓋推薦掛牌、定向增資、債券融資、轉(zhuǎn)板上市、企業(yè)兼并收購、股權(quán)置換，以及企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)重組、改制、持續(xù)督導(dǎo)等投資銀行服務(wù)，以及為掛牌公司提供做市商服務(wù)，包括為掛牌公司提供市場交易、定價估值、產(chǎn)品報價、信息披露、市場評級等服務(wù)。
而對于此事件的當(dāng)事人，其職業(yè)生涯恐怕也將難以善終。在光大烏龍指事件中，證監(jiān)會對相關(guān)四位相關(guān)決策責(zé)任人徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波處以終身證券市場禁入。盡管國泰君安事件的當(dāng)事人，目前的處罰決定是“對國泰君安證券場外市場部總經(jīng)理助理兼做市業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人王仕宏公開譴責(zé)，給予國泰君安證券場外市場部總經(jīng)理陳揚(yáng)、做市業(yè)務(wù)部做市交易總監(jiān)李仲凱通報批評。”對于講究誠信和職業(yè)操守的證券市場，這無異于被釘上恥辱柱，其職業(yè)生涯或?qū)⒁虼硕鴶嗨汀?/p>
坑苦了客戶！
根據(jù)股轉(zhuǎn)公司開出的處罰措施，以國泰君安證券作為做市商的擬掛牌股票和協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的申請，以及后續(xù)加入做市的請求將被暫停，已受理的上述業(yè)務(wù)全部中止審查。
在新三板券商隊(duì)伍中，國泰君安的江湖地位舉足輕重，其客戶包括掛牌企業(yè)和擬掛牌企業(yè)、定增融資企業(yè)等，所擔(dān)任的角色包括主辦券商、做市券商、主承銷商等，并直接參與部分掛牌企業(yè)的定增認(rèn)購。尤其是對于向創(chuàng)新層沖刺而緊急聘任國泰君安為做市商的掛牌公司而言，可著實(shí)坑得不輕！
據(jù)Wind對過去一年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國泰君安擔(dān)任125家公司的主辦券商，擔(dān)任182家公司的做市商，擔(dān)任52家定增那個企業(yè)的主承銷商，并參與14家定增企業(yè)的認(rèn)購。此外，國泰君安還參與了9家待掛牌企業(yè)的業(yè)務(wù)，分別科薈種業(yè)、百林園林、易信成、高山農(nóng)業(yè)、瑞兆源、志高股份、掌中無限、星諾奇、博加信息，而這些企業(yè)的掛牌也將因此而被擱置。
除了已經(jīng)合作的掛牌及擬掛牌企業(yè)，后續(xù)影響更是難以估算。據(jù)說一些原本定好要讓國泰君安為其做市的新三板企業(yè)亦受到影響，甚至波及眾多送審公司和數(shù)額巨大的定增項(xiàng)目。“國泰君安將拖累一大波企業(yè)！”某掛牌新三板企業(yè)負(fù)責(zé)人直言。
坑傻了友軍！
為掛牌及擬掛牌企業(yè)提供新三板投資銀行服務(wù)以及做市商服務(wù)，國泰君安再牛逼，也不可能是單獨(dú)作戰(zhàn)，需要律所、會所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等其他中介主體協(xié)同作戰(zhàn)。然而，對于國泰君安這一罰，其友軍也難免被坑！
僅以上述9家待掛牌企業(yè)為例，因國泰君安被暫停做市業(yè)務(wù)而擱淺掛牌，直接影響到五洲會所、天職國際會所、中匯會所等多家會所，啟元律所、君澤君律所、大成律所等多家律所，以及中水致遠(yuǎn)、國融興華資、中天和資產(chǎn)等多家評估有限公司。
此外，對于增發(fā)、承銷、做市等業(yè)務(wù)，國泰君安受罰也必然影響到項(xiàng)目的其他券商，只是，不知道其他券商會不會在埋怨的同時引以為戒呢？
結(jié)語：監(jiān)管趨嚴(yán)各方切勿以身試法！
國泰君安因?yàn)?ldquo;惡小”事件接連遭受懲處，誰也不能保證這次重罰是否到此為止，但對于第一次被重點(diǎn)打擊的券商，其在監(jiān)管層的黑名單上必定難以脫身，市場對其也將避而遠(yuǎn)之，說不準(zhǔn)哪天又再被揪出別的事兒呢？市場野蠻生長時期大家都在渾水摸魚，誰敢說自己的屁股就絕對干凈？
證監(jiān)會新主席劉士余上任之初就高調(diào)亮劍，指出要加強(qiáng)市場監(jiān)管、嚴(yán)查違規(guī)操作和操縱市場。做市商制度作為新三板市場的一大創(chuàng)舉，但仍難免出現(xiàn)漏洞，只有明確政策預(yù)期，切實(shí)加強(qiáng)市場監(jiān)管，對于問題主體露頭就嚴(yán)懲，讓以身試法者付出代價，才能真正推動市場的健康穩(wěn)定發(fā)展！
