隨著B(niǎo)AT的財(cái)報(bào)公布，騰訊市值2470億美元，一躍超越阿里成為中國(guó)最大科技公司！曾經(jīng)的BAT如今已經(jīng)成為了TAB。而根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，TAB今年4-6月合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收861億元人民幣。從營(yíng)收來(lái)看，三巨頭全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，且漲幅都在10%以上，其中騰訊營(yíng)收規(guī)模最大，達(dá)到了356.91億元 ，其次是營(yíng)收增速最快的阿里巴巴，達(dá)到321.54億元，再次是百度182.64億元；但從凈利來(lái)看，只有騰訊實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，阿里巴巴和百度則分別出現(xiàn)了77%和34%的下滑。很明顯，騰訊的增長(zhǎng)受益于移動(dòng)端微信和手游的強(qiáng)大變現(xiàn)能力，但是在巨頭們紛紛覺(jué)醒之后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶的用戶紅利時(shí)代結(jié)束，BAT的下一輪利潤(rùn)、營(yíng)收和市值增長(zhǎng)的主要引擎將從搶用戶紅利轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量的商業(yè)化變現(xiàn)效率。

　　根據(jù)艾瑞、億邦等數(shù)據(jù)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第一輪大戰(zhàn)：搶“用戶紅利”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，國(guó)內(nèi)移動(dòng)市場(chǎng)用戶自然增長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入到了尾聲，前幾年30%以上的用戶高速增長(zhǎng)不復(fù)存在，目前基本進(jìn)入個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)時(shí)代，競(jìng)爭(zhēng)更加白熱化。而下一輪大戰(zhàn)將是變現(xiàn)之戰(zhàn)，比拼的是如何從現(xiàn)有用戶身上獲取更高的利潤(rùn)和營(yíng)收，更高的利潤(rùn)和營(yíng)收會(huì)將TAB的市值推升至下一頂點(diǎn)。

　　顯然，各巨頭都已經(jīng)明確方向并開(kāi)始重點(diǎn)布局，下一步的核心是依靠移動(dòng)廣告來(lái)變現(xiàn)。拿騰訊為例，2016年第二季度及中期業(yè)績(jī)中，來(lái)自微信公眾號(hào)跟朋友圈的效果廣告收入增長(zhǎng)了80%，大幅超過(guò)了品牌展示廣告。騰訊披露，微信月活躍賬戶達(dá)8.06億，同比增長(zhǎng)34%，公司大部份流量及約80%的收入產(chǎn)生自移動(dòng)平臺(tái)。同時(shí)，為了重點(diǎn)發(fā)力第三方移動(dòng)廣告平臺(tái)市場(chǎng)，騰訊最近重新調(diào)整了移動(dòng)廣告業(yè)務(wù)架構(gòu)，特別成立了騰訊廣告聯(lián)盟事業(yè)部，任命黃磊（Michael Huang）為事業(yè)部總經(jīng)理，向騰訊集團(tuán)副總裁林璟驊匯報(bào)，專注第三方移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量拓展和廣告變現(xiàn)。而阿里巴巴和百度，也都有組織架構(gòu)調(diào)整等動(dòng)作，準(zhǔn)備發(fā)力移動(dòng)廣告平臺(tái)業(yè)務(wù)。

　　所以，如果以傳統(tǒng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第一階段的估值模型去評(píng)價(jià)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告企業(yè)，可能會(huì)進(jìn)入誤區(qū)?；ヂ?lián)網(wǎng)公司聚攏用戶實(shí)際是為了后續(xù)3-5年或者更長(zhǎng)時(shí)間的商業(yè)化，按照目前行業(yè)內(nèi)移動(dòng)廣告平臺(tái)和開(kāi)發(fā)者3：7收入分成的模式，第三方移動(dòng)廣告平臺(tái)實(shí)際上可以通過(guò)聚沙成塔的方式穩(wěn)定獲取用戶流量收益的30%，這意味著遠(yuǎn)遠(yuǎn)比專注于積累用戶更高的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)利潤(rùn)！

　　根據(jù)下圖解讀目前國(guó)內(nèi)移動(dòng)廣告的競(jìng)爭(zhēng)格局，頭部超級(jí)應(yīng)用占據(jù)70%的市場(chǎng)份額，移動(dòng)廣告平臺(tái)大約占20%的市場(chǎng)份額，剩下Affiliate等CPA渠道大約占5%的市場(chǎng)份額。而隨著中部流量變現(xiàn)效率的崛起和用戶向中長(zhǎng)尾APP轉(zhuǎn)移，頭部媒體占據(jù)的市場(chǎng)份額將會(huì)縮小至50%左右，剩下的45%將會(huì)被移動(dòng)廣告平臺(tái)所瓜分。而目前國(guó)內(nèi)移動(dòng)廣告平臺(tái)行業(yè)的主要玩家僅剩4家，瓜分了第三方廣告變現(xiàn)市場(chǎng)65%的市場(chǎng)份額，很快，其余35%的中小移動(dòng)廣告平臺(tái)將被繼續(xù)淘汰，剩下BAT+InMobi這4家瓜分占據(jù)移動(dòng)廣告市場(chǎng)50%的第三方廣告變現(xiàn)市場(chǎng)。其中，按照目前的競(jìng)爭(zhēng)情況來(lái)推算，騰訊將占據(jù)35%的市場(chǎng)份額，InMobi將占據(jù)30%的市場(chǎng)份額，Alibaba和百度將分別占據(jù)20%和15%的市場(chǎng)份額。有意思的是，InMobi這家專注于移動(dòng)廣告平臺(tái)業(yè)務(wù)的公司，將成為撬動(dòng)BAT三大巨頭在移動(dòng)廣告平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)格局的有力杠桿，三家中如果有一家和InMobi進(jìn)行戰(zhàn)略合股或，就會(huì)成為行業(yè)內(nèi)的No.1，至少占據(jù)或者遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)45%的市場(chǎng)份額，然后通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)通殺整個(gè)市場(chǎng)，攫取更高的廣告利潤(rùn)和收入。

　　此外，雖然中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)已然非常巨大，但格局已經(jīng)比較穩(wěn)定，對(duì)于BAT來(lái)說(shuō)，如果要繼續(xù)高速拓展業(yè)務(wù)，全球無(wú)疑是一個(gè)更大的施展機(jī)會(huì)的平臺(tái)。從Alibaba最近一系列在印度市場(chǎng)的投資、騰訊收購(gòu)Supercell以及之前微信大力的海外推廣可以看到，國(guó)內(nèi)三巨頭其實(shí)早就看上了“出海”這片更廣闊的發(fā)展天地。