鋼煤酒等行業(yè)深陷虧損泥潭銀行仍然躺著賺錢

　　2013上市公司年報(bào)解析

　　鋼煤酒深陷泥潭銀行仍躺著數(shù)錢

　　臺(tái)海網(wǎng)(微博)4月21日訊據(jù)新京報(bào)報(bào)道，又到一年年報(bào)發(fā)布接近尾聲的季節(jié)。這是兩市近3000家上市公司，向他們的投資者“匯報(bào)成績(jī)”的時(shí)刻。從已披露年報(bào)的千余家公司來看，業(yè)績(jī)飄紅的超過六成。成功者歡呼的時(shí)刻，還有一群“不幸兒”。而他們，有可能還是昨日的英雄。如今，鋼鐵、煤炭等，專門盛產(chǎn)虧損大戶。唯有“躺著賺錢”的銀行，是“穩(wěn)健”如一的。至少，從過去十余年的數(shù)據(jù)，看起來是這樣的。

　　白酒、高端餐飲忙于“自救”

　　五糧液凈利下滑兩成、沱牌舍得下滑九成；湘鄂情巨虧超5億

　　2013年年報(bào)發(fā)布接近尾聲，這是兩市近3000家上市公司，向他們的投資者“匯報(bào)成績(jī)”的時(shí)刻?！　r(shí)勢(shì)造英雄，時(shí)勢(shì)亦葬英雄。成功者歡呼的時(shí)刻，往往有一群哭泣的“不幸兒”。而他們，有可能還是昨日的英雄?；ù笈d之時(shí)，鋼鐵企業(yè)的業(yè)績(jī)沖天；上千元一瓶的白酒，曾撐起了多少酒企的“千億市值夢(mèng)”。

　　俱往矣，皆成空。如今，鋼鐵、煤炭等，專門盛產(chǎn)虧損大戶。唯有“躺著賺錢”的銀行，是穩(wěn)健如一日的。至少，從過去十余年的數(shù)據(jù)，看起來是這樣的。

　　“八項(xiàng)規(guī)定”的實(shí)施，直接促使白酒、高端餐飲等行業(yè)，度過了“寒冷”的一年。

　　2013年，白酒行業(yè)作別了十年的黃金期。五糧液下滑兩成、沱牌舍得下滑九成、水井坊巨虧……業(yè)績(jī)下滑乃至虧損，是多數(shù)上市酒企去年交出的成績(jī)單。

　　湘鄂情的門前，也不見了以往車水馬龍的景象。這家以高端公務(wù)接待見長(zhǎng)的酒樓，2013年巨虧超過了5億元。

　　如何走出迷茫和寒冷，成為這些昔日“高大上”企業(yè)，急需解決的課題。于是，它們都不約而同地選擇了轉(zhuǎn)型。

　　白酒行業(yè)全線崩潰

　　“深度調(diào)整期”，這個(gè)詞頻繁見諸多家上市酒企2013年的年報(bào)，用以形容當(dāng)下的市場(chǎng)形勢(shì)。

　　年報(bào)里同樣點(diǎn)出了這個(gè)“深度調(diào)整期”的主因，“經(jīng)濟(jì)增速放緩”、“市場(chǎng)消費(fèi)回歸理性”等。此外，還有致命的一條，“宏觀政策的調(diào)整”。去年，“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)，要求厲行勤儉節(jié)約。

　　這些因素，直接導(dǎo)致白酒行業(yè)“黃金十年”的結(jié)束。白酒企業(yè)不甚景氣的業(yè)績(jī)，即是最直觀的證明。2013年，除貴州茅臺(tái)外，大部分白酒上市公司的凈利潤(rùn)，無一例外大幅下滑，甚至虧損。

　　以酒企龍頭五糧液為例，2013年，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)，分別為247.19億元和79.73億元，分別同比下降9.13%和19.75%。這也是十多年來五糧液的業(yè)績(jī)指標(biāo)，首次沒有正增長(zhǎng)。

　　與五糧液相比，其他酒業(yè)的業(yè)績(jī)滑坡更為明顯。根據(jù)去年年報(bào)，安徽金種子酒，2013年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比降幅，分別高達(dá)9.32%和76.2%；沱牌舍得去年的凈利潤(rùn)，則下降了96.82%。

　　還有幾家知名酒企，陷入了虧損的泥淖。今年1月，水井坊發(fā)布了近十年來的首份業(yè)績(jī)虧損預(yù)告，預(yù)計(jì)去年公司凈利潤(rùn)為-1.24億元至-1.6億元；“億元現(xiàn)金被盜”的酒鬼酒，2013年的虧損接近四千萬元。

　　白酒銷售不暢，成為各上市酒企共同的“難題”。一家券商在年報(bào)點(diǎn)評(píng)中透露，山西汾酒“青花瓷三十年”以上的高端產(chǎn)品，銷售量萎縮超過50%；而沱牌舍得去年庫(kù)存量上升71.81%，“驗(yàn)證了產(chǎn)品動(dòng)銷不暢的現(xiàn)狀”。

　　部分企業(yè)的白酒毛利率，也隱現(xiàn)下滑勢(shì)頭。比如，古井貢的白酒毛利率，雖然仍維持在71.03%的高位，但較之去年有0.82%的降幅；而沱牌舍得中高端白酒的毛利率，比2012年減少了0.66個(gè)百分點(diǎn)。

　　高端餐飲酒店遇冷

　　高端餐飲和酒店行業(yè)，也深受“八項(xiàng)規(guī)定”等宏觀政策的影響。其2013年的“凄慘”，與白酒行業(yè)“不相上下”。

　　今年2月，湘鄂情發(fā)布了2013年的年報(bào)。這家主打高端餐飲的企業(yè)，度過了“公司歷史上虧損最為嚴(yán)重、發(fā)展最為困難的一年”。

　　年報(bào)顯示，去年湘鄂情實(shí)現(xiàn)了8.02億元的營(yíng)業(yè)收入，同比下降了41.19%；與此同時(shí)，虧損額達(dá)到了5.64億元。這個(gè)虧損數(shù)字，比起湘鄂情2006年至2012年間的盈利總和，還要多1.1億元。

　　“‘八項(xiàng)規(guī)定’出臺(tái)以來，各級(jí)機(jī)關(guān)和企事業(yè)單位公務(wù)接待的批次和檔次，都有明顯減少和下降?！毕娑跚殛愂鎏潛p理由稱，這致使其酒樓業(yè)務(wù)原本仰仗的公務(wù)、商務(wù)宴請(qǐng)市場(chǎng)驟然降溫。

　　年報(bào)顯示，去年湘鄂情的餐飲收入為7.93億元，同比降低39.57%。從各地情況看，除了上海的收入上漲外，北京、湖南等市場(chǎng)的收入，均有接近5成的下降。2013年，湘鄂情餐飲服務(wù)業(yè)毛利率為58.17%，也比2012年減少了10.78%。

　　自去年下半年開始，湘鄂情先后關(guān)閉了旗下13家門店。湘鄂情稱，關(guān)閉這部分虧損嚴(yán)重、扭虧無望的門店，有助于公司進(jìn)一步止虧。此外，西單店的經(jīng)營(yíng)面積，也被縮減四成。

　　相比2012年，華天酒店的業(yè)績(jī)有近兩成的上漲。但是其主營(yíng)的酒店業(yè)務(wù)，卻同比下降了15.62%，虧損8474萬元，“主要是受政策制約，高端政務(wù)接待受到了影響”。

　　而細(xì)分到各產(chǎn)品來看，華天酒店的餐飲、客房和娛樂業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入均同比出現(xiàn)大幅滑坡，其中餐飲下降25.2%，娛樂下降了14.2%。

　　去年年報(bào)中，東方賓館說，“中央出臺(tái)八項(xiàng)規(guī)定，限制三公消費(fèi)，國(guó)內(nèi)中高檔餐飲消費(fèi)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)”。

　　多種轉(zhuǎn)型尋求突圍

　　為應(yīng)對(duì)政策制約挽救業(yè)績(jī)，白酒和餐飲酒店業(yè)，開始尋求“自救突圍”。轉(zhuǎn)型，成為各企業(yè)年報(bào)中必現(xiàn)的詞匯。

　　白酒企業(yè)的轉(zhuǎn)型，多以往中低端產(chǎn)品下沉為主。沱牌舍得稱，其未來將加碼中低端市場(chǎng)，做大腰部產(chǎn)品，“推出和完善一批中檔產(chǎn)品”，“加大中低端產(chǎn)品的推廣力度”。

　　據(jù)報(bào)道，酒鬼酒把2014年定為“轉(zhuǎn)型年”。今年3月，酒鬼酒“一口氣”推出50多款“順應(yīng)大眾消費(fèi)趨勢(shì)”的產(chǎn)品，“發(fā)力大眾市場(chǎng)”。

　　不可回避的問題是，“白酒行業(yè)正在步入供大于求和競(jìng)爭(zhēng)激烈的階段，未來中檔酒的競(jìng)爭(zhēng)將越來越激烈”。多家上市公司均稱，中低端競(jìng)爭(zhēng)加劇，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　競(jìng)爭(zhēng)對(duì)酒企的“危害”已經(jīng)有所顯現(xiàn)。多家公司的年報(bào)顯示，去年的銷售費(fèi)用大增，以致成為拖累業(yè)績(jī)的原因之一。以山西汾酒為例，其去年的銷售費(fèi)用同比增加20.94%，其中最明顯的是銷售獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)由2012年的1.4億元，增長(zhǎng)到了2.6億元。

　　去年，五糧液的銷售費(fèi)用，同比增幅高達(dá)49.72%，“公司給予經(jīng)銷商更多的銷售支持所致”。

　　一位熟悉白酒行業(yè)的人士說，酒企給經(jīng)銷商支持的主要手段，包括促銷、返點(diǎn)、報(bào)銷市場(chǎng)推廣費(fèi)等，“比如原來經(jīng)銷商買100箱送一箱，現(xiàn)在變成送兩箱或送部手機(jī)等”。

　　“轉(zhuǎn)型是公司發(fā)展的必由之路?！毕娑跚槟陥?bào)中，“轉(zhuǎn)型”一詞，共出現(xiàn)了33次之多。湘鄂情的轉(zhuǎn)型措施主要有，大幅降低酒樓的消費(fèi)水平，取消包房服務(wù)費(fèi)、最低消費(fèi)和高價(jià)菜；力推親民菜，推出團(tuán)餐和外賣等。

　　同時(shí)，湘鄂情還收購(gòu)了兩家環(huán)保企業(yè)，意圖在新興產(chǎn)業(yè)布局。華天酒店采取“增加婚宴”等轉(zhuǎn)型手段的同時(shí)，甚至一度考慮過投資手機(jī)游戲。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒行業(yè)的“寒冬”仍將持續(xù)，今年一季度的情況可能更差；而湘鄂情則提醒，2013年巨虧后，2014年或?qū)⒊掷m(xù)虧損。

　　□新京報(bào)記者尹聰北京報(bào)道

　　鋼鐵、煤炭“盛產(chǎn)”虧損大戶

　　A股“十大虧損王”資源型企業(yè)占4席；多家公司賣資產(chǎn)、拿補(bǔ)貼謀求扭虧

　　在行業(yè)產(chǎn)能過剩、需求不振、大宗商品價(jià)格暴跌的影響下，過去的2013年，對(duì)于鋼鐵、煤炭、有色等資源型行業(yè)來說依然是陰云密布?！　?shù)據(jù)顯示，截止到上周，已公布年報(bào)的A股上市公司中，十大虧損王企業(yè)資源型企業(yè)上榜4家。其中，重慶鋼鐵、云南銅業(yè)和中國(guó)鋁業(yè)等行業(yè)巨頭紛紛陷入巨虧和保殼困境。

　　有行業(yè)內(nèi)分析稱，資源型行業(yè)的嚴(yán)冬期還遠(yuǎn)未迎來拐點(diǎn)。在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大勢(shì)下，資源價(jià)格在新年依舊疲弱，需求不振和行業(yè)低迷的狀況短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和扭虧壓力將進(jìn)一步加劇。

　　行業(yè)巨虧施壓

　　3月27日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，11個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降。其中，煤炭開采和洗選業(yè)下降42.5%，囊括鋼鐵在內(nèi)的黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降26.1%、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降10.5%。

　　資源型行業(yè)業(yè)績(jī)普遍下滑，相關(guān)企業(yè)成為A股虧損大戶。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，去年虧損額最大的十家企業(yè)中，有4家來自于大型資源型企業(yè)。其中，重慶鋼鐵虧損24.99億元，酒鋼宏興、云南銅業(yè)、錫業(yè)股份分別虧損了23.73億元、14.2億元和13.4億元。

　　“鋼鐵行業(yè)可能將遭遇從2000年以來最差的時(shí)候?！敝袊?guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記劉振江在上月末舉辦的中國(guó)鋼鐵規(guī)劃論壇上表示，截至今年2月，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)已跌至95點(diǎn)附近，“是20年來最低點(diǎn)水平?！?/P>

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，86家大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)虧損28億元，其中鋼鐵主業(yè)虧損高達(dá)47億元。巨大的產(chǎn)能難以消化，企業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)層出不窮，加上去年以來治霾環(huán)保的剛性控制，鋼鐵業(yè)陷入全行業(yè)虧損，鋼廠主營(yíng)業(yè)務(wù)難以盈利已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。

　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)有色金屬銅、鋁等行業(yè)也遭遇了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩和價(jià)格大跌。據(jù)金屬咨詢公司GFMS報(bào)告，截至今年2月，國(guó)際銅價(jià)已跌至6600美元/噸附近，同比去年下跌10%，今年銅價(jià)可能跌破6000美元/噸，將創(chuàng)金融危機(jī)以來的新低。

　　在上游成本高企和下游需求不景氣的雙重夾擊下，曾經(jīng)富極一時(shí)的煤炭行業(yè)亦遭受了近年來少有的低迷期。汾渭能源的研究數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)煤炭總產(chǎn)能過剩10億噸以上。業(yè)內(nèi)分析稱，煤炭的“黃金十年”已經(jīng)結(jié)束。

　　兜售資產(chǎn)扭虧

　　相比2012年近九成企業(yè)虧損，2013年上市鋼企的業(yè)績(jī)有了一定回暖，多家此前巨虧的公司在2013年“順利”扭虧為盈。其中， 2012年巨額虧損38.6億元的“虧損王”馬鋼股份，預(yù)計(jì)2013年凈利超1.5億，公司因此也將避免被ST的厄運(yùn)。此外，包括山東鋼鐵、凌鋼股份等也紛紛扭虧成功。

　　上述企業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，很大一部分原因來自于財(cái)政補(bǔ)貼和兜售資產(chǎn)。

　　去年8月，馬鋼股份宣布將旗下部分非鋼資產(chǎn)剝離，以超過38億元、溢價(jià)9.18億元的價(jià)格向大股東馬鋼集團(tuán)出售；2013年四季度，同樣是巨虧的山東鋼鐵通過出售旗下濟(jì)鋼和萊鋼的部分股權(quán)，獲得收益約2.77億元。*ST鞍鋼和*ST韶鋼，則是通過設(shè)備折舊調(diào)整和大股東輸血等“招數(shù)”讓公司“賬面”扭虧。

　　相比之下，2013年鋼鐵板塊的“虧損王”重慶鋼鐵顯得就不那么幸運(yùn)了。2012年，因?yàn)楂@得近20億的補(bǔ)貼，重慶鋼鐵一舉扭虧成功。去年上半年，重慶鋼鐵凈利虧損11.15億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90%左右，成為A股34家上市鋼企的“虧損王”。根據(jù)今年1月的公告，重鋼2013年虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)全年虧損近25億元，成上市以來的最大虧損。

　　為擺脫巨額虧損和債務(wù)高企的窘境，加快資產(chǎn)重組成為救命稻草。2013年底，重慶鋼鐵完成了重大資產(chǎn)重組及向重鋼集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)手續(xù)，預(yù)計(jì)今年1季度20億元配套資金募集到位。一旦重組完成，2014年公司虧損額會(huì)降至5.5億元，同比減虧20億。

　　中國(guó)鋁業(yè)和云南銅業(yè)也紛紛打響了自己的“保殼戰(zhàn)爭(zhēng)”。作為國(guó)內(nèi)有色金屬的龍頭企業(yè)，2012年，因?yàn)榫尢?2億，中鋁排名A股虧損第二位。去年5月，中鋁先后向大股東出售旗下涉及鋁業(yè)生產(chǎn)和加工環(huán)節(jié)資產(chǎn)，合計(jì)售價(jià)111億元；為確保年中扭虧，去年4季度又以20.67億美元向母公司中鋁集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了旗下鐵礦65%的股權(quán)，最終年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利9.48億元。

　　云南銅業(yè)去年也是多次出售資產(chǎn)彌補(bǔ)虧空。2013年年中，該公司出售資產(chǎn)獲利1.52億元，11月份又將子公司部分股權(quán)以415萬元出售給云南泰耀實(shí)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司。不過，出售資產(chǎn)有限，2013年云南銅業(yè)凈利潤(rùn)仍虧損14.96億。

　　“這種靠售賣資產(chǎn)導(dǎo)致財(cái)報(bào)回暖的手段，公司真實(shí)的業(yè)績(jī)并未有實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。未來持續(xù)性依舊成疑，對(duì)這些公司做投資的時(shí)候仍然要小心謹(jǐn)慎?！币晃蝗绦袠I(yè)分析師稱。

　　產(chǎn)能擴(kuò)張釀惡果

　　作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的鋼鐵工業(yè)，在過去十年經(jīng)歷了由盛轉(zhuǎn)衰的周期變動(dòng)。2000年以后，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高歌猛進(jìn)，鋼鐵業(yè)也迎來了急速擴(kuò)張的時(shí)代。從2003年到2012年，全國(guó)鋼鐵產(chǎn)能由3億噸猛增至9億噸左右，各種大大小小的鋼鐵項(xiàng)目在各地興建，鋼鐵業(yè)也一度成為地方政府拉動(dòng)GDP和擴(kuò)張就業(yè)的引擎。

　　2010年以后，隨著四萬億投資盛宴退去過后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，前期產(chǎn)能快速擴(kuò)張致使行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，緊接著鋼價(jià)暴跌，全行業(yè)陷入虧損的境地，企業(yè)在盈虧線上艱難徘徊。

　　與鋼鐵業(yè)發(fā)展類似的是銅業(yè)。行情好的時(shí)候急速擴(kuò)張，一旦碰到行業(yè)變臉，企業(yè)便迅速墜入巨虧的泥潭。

　　以行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)云南銅業(yè)為例，從2003年到2006年，借著全球大宗商品牛市的浪潮，云南銅業(yè)利潤(rùn)從不足1億元發(fā)展到17億元，4年時(shí)間里漲了16倍。當(dāng)時(shí)公司董事長(zhǎng)曾提出，在“十一五”規(guī)劃中，讓公司實(shí)現(xiàn)7個(gè)翻番的“豪言壯語”，計(jì)劃募資300億元，投建28個(gè)項(xiàng)目，同時(shí)用5到7年時(shí)間，實(shí)現(xiàn)銷售利潤(rùn)千億的目標(biāo)。

　　但有色金屬行情急轉(zhuǎn)直下，云南銅業(yè)業(yè)績(jī)逐年下滑，2013年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為負(fù)14.2億元。對(duì)于過山車般的命運(yùn)，公司方面解釋稱，這是由有色金屬行情下跌所致。但也有業(yè)內(nèi)人士指出，虧損15億元，其中人為因素和管理黑洞等原因不容忽視。此前，云南銅業(yè)多位高管，因收受賄賂等原因被查處。

　　“像鋼鐵、煤炭、金屬等行業(yè)，目前產(chǎn)能過剩的狀態(tài)是比較普遍，短期內(nèi)也難以扭轉(zhuǎn)?！弊縿?chuàng)咨詢分析師李曉蓓表示，受制于未來宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、高庫(kù)存低價(jià)拋售以及市場(chǎng)預(yù)期看空，一旦大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下跌，相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)繼續(xù)加大。

　　重慶鋼鐵

　　在2012年收獲20億巨額補(bǔ)貼扭虧之后，2013年重慶鋼鐵好運(yùn)不再。財(cái)報(bào)顯示，去年公司預(yù)計(jì)虧損24.99億元，創(chuàng)2007年上市后最大虧損。

　　云南銅業(yè)

　　短短幾年之內(nèi)，從盈利17億元，到巨虧15億元。2013年，云南銅業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別巨虧15.48億和14.96億。

　　中國(guó)鋁業(yè)

　　在2013年三季報(bào)出爐時(shí)，巨虧18億元成為當(dāng)期十大虧損王。四季度公司再次使出售資產(chǎn)的“殺手锏”，最終年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利9.48億元，扭虧成功，避免被“ST”的厄運(yùn)。

　　錫業(yè)股份

　　作為全球最大的錫業(yè)公司，財(cái)報(bào)顯示，2013年度業(yè)績(jī)虧損13.4億元，同比下滑2405%。公司稱，受市場(chǎng)因素和有色金屬價(jià)格大幅下滑影響，毛利率大幅下降。

　　□新京報(bào)記者劉溪若北京報(bào)道

　　養(yǎng)殖“三年一輪回”周期下滑

　　“豬價(jià)持續(xù)低迷”，據(jù)稱，每養(yǎng)一頭豬，養(yǎng)殖戶或企業(yè)大約虧損300元

　　“三年一輪回”，養(yǎng)殖周期再度重創(chuàng)了坐在波浪上的養(yǎng)殖企業(yè)?！　?jù)監(jiān)測(cè)，過去五個(gè)月間，生豬價(jià)格累計(jì)跌去33%。受此影響，剛上市的牧原股份，隨即“業(yè)績(jī)大變臉”。一季度業(yè)績(jī)由原來預(yù)計(jì)的盈利3500萬元，變?yōu)樘潛p6500萬元。

　　這是養(yǎng)豬企業(yè)的“集體悲哀”。與牧原同行，大康牧業(yè)、雛鷹農(nóng)牧等企業(yè)，一季度均告虧損。

　　去年遭遇禽流感“空襲”的養(yǎng)禽行業(yè)，亦是災(zāi)難深重。民和股份等企業(yè)，業(yè)績(jī)連虧是常態(tài)。

　　大環(huán)境致牧原股份變臉

　　牧原股份3月底發(fā)布的業(yè)績(jī)修正公告，一度引起外界的質(zhì)疑。彼時(shí)，距離這家養(yǎng)豬公司上市掛牌，僅過去2個(gè)月。

　　根據(jù)招股意向書，牧原股份的業(yè)績(jī)相當(dāng)喜人。2010年至2013年上半年，牧原股份的凈利潤(rùn)分別為8561萬元、3.57億元、3.3億元和7558萬元。

　　牧原股份預(yù)計(jì)，今年一季度，其凈利潤(rùn)最高可達(dá)3497萬元。但到3月底，牧原股份即發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告稱，預(yù)計(jì)2014年一季度的凈利潤(rùn)為虧損4500萬元-6500萬元。

　　“IPO開閘變臉第一股”，外界為牧原股份送上此稱號(hào)的同時(shí)，對(duì)其上市前“粉飾業(yè)績(jī)”的質(zhì)疑，亦不斷出現(xiàn)。

　　4月1日的年報(bào)中，牧原股份對(duì)養(yǎng)豬行業(yè)目前的狀況“大倒苦水”，“2013年對(duì)養(yǎng)豬行業(yè)而言，是過去三年以來最為困難的一年”。而牧原的“困難”，主要由“豬價(jià)的持續(xù)低迷”所致。

　　“這輪豬價(jià)低迷，始自去年12月。”卓創(chuàng)資訊生豬分析師姬光欣稱，彼時(shí)生豬價(jià)格為15.8元/公斤，而當(dāng)下的價(jià)格為10.6元/公斤，5個(gè)月內(nèi)跌幅近33%。

　　據(jù)姬光欣介紹，生豬養(yǎng)殖行業(yè)存在為期兩到三年的“豬周期”。造成此輪豬周期的原因?yàn)?，“市?chǎng)需求不夠旺盛，帶來的生豬市場(chǎng)供大于求”。姬光欣稱，目前每養(yǎng)一頭豬，養(yǎng)殖戶或企業(yè)大約虧損300元。

　　“豬周期”沖擊全行業(yè)

　　隨著其他養(yǎng)豬企業(yè)陸續(xù)公布業(yè)績(jī)，“豬周期”對(duì)全行業(yè)的沖擊一覽無余。

　　根據(jù)雛鷹農(nóng)牧發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年全年，其凈利潤(rùn)為9489.5萬元，同比下降68.61%；今年一季度，雛鷹農(nóng)牧預(yù)計(jì)虧損8160萬元-9792萬元。

　　大康牧業(yè)也在近期發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)今年一季度虧損300萬元—500萬元。正邦科技則預(yù)計(jì)，今年前三個(gè)月虧損7200萬元—7600萬元。

　　如果將上述四家養(yǎng)豬公司的業(yè)績(jī)相加，今年一季度，其合計(jì)虧損總額最高可達(dá)2.44億元。大康牧業(yè)過去七年間的盈利總額，為1.5億元。

　　禽類行業(yè)也是“哀鴻遍野”。多家主業(yè)養(yǎng)雞的上市公司，都在年報(bào)中“泣訴”，養(yǎng)雞業(yè)在2013年受到了多重不利因素的影響。

　　其中，既有“速成雞”、“禽流感”等事件造成的消費(fèi)恐慌，“使本已行情低落的養(yǎng)殖業(yè)雪上加霜”；又有原材料和人工成本上漲導(dǎo)致的產(chǎn)品毛利率下降。

　　年報(bào)顯示，2013年，華英農(nóng)業(yè)的利潤(rùn)總額為-1.27億元，同比下降1867%；而今年一季度，其虧損額預(yù)計(jì)在5000萬到6000萬左右。

　　國(guó)內(nèi)頗具規(guī)模的白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)民和股份，在2013年虧損2.45億元后，今年前三月仍將最高虧損4200萬元；益生股份今年一季度也將虧損6000萬到7000萬。剛過去的2013年，其虧損了2.9億元。

　　作為肯德基的重要供應(yīng)商，圣農(nóng)發(fā)展的業(yè)績(jī)，并不比同行“亮眼”：2013年，其凈利潤(rùn)同比下滑8223%后，虧損2.14億元；今年一季度，圣農(nóng)發(fā)展的虧損可能達(dá)到1.25億元。

　　分析師姬光欣稱，該輪養(yǎng)殖低迷期可能持續(xù)到今年9月。

　　去年部分養(yǎng)殖企業(yè)凈利潤(rùn) (單位：億元)

　　圣農(nóng)發(fā)展 -2.14

　　民和股份 -2.45

　　益生股份 -2.9

　　華英農(nóng)業(yè) -1.27

　　大康牧業(yè) 0.0285

　　雛鷹農(nóng)牧 0.94　　同比降 69.04%

　　牧原股份 3.04　　同比降 7.99%

　　正邦科技 0.1821　同比降 77.34%

　　□新京報(bào)記者尹聰北京報(bào)道

　　銀行增速下滑仍“躺著賺錢”

　　存款流失，投向承諾更高收益的“寶寶”；不良貸款率持續(xù)上升

　　隨著上市公司2013年年報(bào)的陸續(xù)披露，過去一年的行業(yè)“冷暖”得以展現(xiàn)。銀行業(yè)再度成為話題中心，在白酒、餐飲、鋼鐵等行業(yè)哀鴻遍野之時(shí)，銀行業(yè)利潤(rùn)依然可觀?！　股十六家上市銀行利潤(rùn)總和占全部上市公司的半壁江山，銀行業(yè)也吸引越來越多的各行業(yè)上市公司向著“辦銀行”進(jìn)發(fā)。

　　不過，不良貸款反彈，互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下的存款增長(zhǎng)壓力，也為銀行業(yè)的未來埋下隱憂。從絕對(duì)數(shù)值來看，在多個(gè)行業(yè)整體增速呈下滑態(tài)勢(shì)的同時(shí)，銀行業(yè)業(yè)績(jī)下滑也并未幸免。業(yè)內(nèi)分析稱，在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，“銀行業(yè)將告別黃金時(shí)代”。

　　增速下滑“仍然躺著賺錢”

　　截至4月18日，A股16家上市銀行中已有13家披露了2013年業(yè)績(jī)(北京銀行、南京銀行、寧波銀行尚未披露年報(bào))。據(jù)記者初步計(jì)算，13家上市銀行去年凈利潤(rùn)的平均增速約為14.86%；2012年，16家上市銀行凈利潤(rùn)的平均增速為17.36%。

　　雖然銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊俪尸F(xiàn)出明顯下滑，但是其利潤(rùn)數(shù)據(jù)依然足以“傲視”其他行業(yè)：根據(jù)年報(bào)數(shù)值估算，13家已披露年報(bào)的上市銀行2013年凈利潤(rùn)合計(jì)約為10179億元(其中，國(guó)有5大行凈利潤(rùn)合計(jì)7750億元)，照此數(shù)據(jù)估算，在過去的一年里，13家銀行日均凈賺28億。

　　值得注意的是，去年上半年，A股上市公司凈利潤(rùn)總額為11035億元。這意味著13家已披露業(yè)績(jī)銀行2013年的凈利潤(rùn)，幾乎相當(dāng)于A股所有上市公司半年凈利潤(rùn)的總和。

　　“銀行仍然是躺著賺錢?！鄙虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融系主任奚君羊在接受媒體采訪時(shí)表示，“整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目前是下滑的，銀行增速也在下滑，在下滑的過程中居然還能保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，即使銀行未來零增長(zhǎng)，它還是最賺錢的。”

　　2013年7月16日，財(cái)富中文版發(fā)布了2013年中國(guó)500強(qiáng)排行榜，按該榜單中采納的利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)500強(qiáng)上榜公司中利潤(rùn)最高的前四家上市公司均為銀行，其排名分別為：中國(guó)工商銀行2385.3億元、中國(guó)建設(shè)銀行1931.8億元、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行1450.9億元，中國(guó)銀行1394.3億元。另一份由中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2013中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)榜單則顯示，排名前十的企業(yè)中，四家國(guó)有銀行名列其中。

　　盡管增速處于下滑通道，但銀行業(yè)整體盈利水平依然可觀。從眾銀行公布的年報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，利息收入仍然是支撐銀行高利潤(rùn)水平的決定性部分：2013年，國(guó)有五大行營(yíng)收共計(jì)2.13萬億，利息凈收入為1.62萬億元，占營(yíng)收總數(shù)過半。

　　“三百六十行”搶灘銀行業(yè)

　　2013年銀行業(yè)延續(xù)了之前一年增速下滑的態(tài)勢(shì)，但銀行業(yè)仍然以其“日賺28億”的暴利，吸引著各行業(yè)虎視眈眈。眾上市公司紛紛試圖從銀行業(yè)“盛宴”中分得一杯羹。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，公開發(fā)布過公告宣稱涉足民營(yíng)銀行的上市公司已近40家。其中，蘇寧云商、凱樂科技、寶能新源、華聯(lián)礦業(yè)、朗姿股份、百圓褲業(yè)、亞寶藥業(yè)等上市公司都曾先后公告參股或籌建民營(yíng)銀行，涉足銀行的方式包括直接發(fā)起設(shè)立、參股金融機(jī)構(gòu)以及大股東參與設(shè)立等。

　　這些上市公司的主業(yè)各不相同，但絕大多數(shù)與銀行業(yè)相去甚遠(yuǎn)?！百u家電的、做藥的、賣衣服的、開礦的?！币晃汇y行業(yè)人士笑稱，“三百六十行都跑來開銀行了”。

　　去年6月，國(guó)務(wù)院提出“探索設(shè)立民間資本發(fā)起的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)民營(yíng)銀行”，7月正式下發(fā)《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》。隨后，多只具有“民營(yíng)銀行概念”的A股上市公司出現(xiàn)集體飆漲。其中，蘇寧云商、格力電器、御銀股份、紅豆股份、友阿股份、大東方、力帆股份等個(gè)股集體走高。

　　今年3月12日，首批5家民營(yíng)銀行試點(diǎn)最終確定，10家民營(yíng)企業(yè)成功搶灘。阿里、萬向、騰訊、復(fù)星等公司名列其中。涉及順發(fā)恒業(yè)、萬向錢潮、大東方、華峰超纖、健康元等上市公司。

　　消息落地后，這些公司股價(jià)均出現(xiàn)不同程度的飆升，萬向錢潮、順發(fā)恒業(yè)放量漲停。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融爭(zhēng)奪銀行存款

　　年報(bào)顯示，上市銀行表現(xiàn)最為明顯的隱憂來自于存款增速的下滑。浦發(fā)銀行2013年報(bào)顯示，截至2013年末，本外幣存款余額為2.42萬億元，環(huán)比三季度末小幅下降345億元。

　　4月15日，央行發(fā)布3月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，一季度人民幣存款增加4.72萬億元，同比少增1.39萬億元；3月份人民幣存款增加3.67萬億元，同比少增5576億元。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊之下，一部分存款投向承諾更高收益的“寶寶”們，對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行來說，存款流失明顯?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融的爭(zhēng)奪，利率市場(chǎng)化的加快推進(jìn)，這些因素對(duì)于商業(yè)銀行的沖擊顯而易見?！苯ㄐ懈毙虚L(zhǎng)胡哲一曾表示，互聯(lián)網(wǎng)金融的存在給銀行存款“帶來很大損失”。

　　除了來自外部大環(huán)境的沖擊，上市銀行們可能面臨的麻煩還包括自身的不良貸款。銀行利潤(rùn)和存款增速降低的同時(shí)，不良貸款卻在上升。銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5921億元，與年初相比增加993億元，不良貸款率為1.0%，比年初上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。五大行中，交行、工行和中行的不良貸款率均比上年有所升高。

　　中金發(fā)布報(bào)告稱，目前銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力不減，不良貸款率依然持續(xù)上升，互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊使得銀行業(yè)中期基本面堪憂。

　　“從規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)控制等各方面情況來看，互聯(lián)網(wǎng)金融還不足以從根本上撼動(dòng)傳統(tǒng)銀行”。長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生說，但銀行必須發(fā)生變化，否則其根基將被動(dòng)搖。

　　商業(yè)銀行也紛紛開始發(fā)揮“互聯(lián)網(wǎng)思維”：2012年6月，建行電子商城籌建，幾乎同期，交行上線“交博匯”，開展電子商城業(yè)務(wù)；2013年10月，中行推出“中銀易商”，布局網(wǎng)絡(luò)銀行；今年2月，民生銀行一次性推出基于“互聯(lián)網(wǎng)思維”的三款產(chǎn)品……

　　商業(yè)銀行的觸網(wǎng)嘗試能夠多大程度上與氣勢(shì)洶洶的“寶寶”軍團(tuán)相抗衡？業(yè)內(nèi)人士稱，建立互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，對(duì)商業(yè)銀行來說成本不菲，加之銀行運(yùn)作思維相對(duì)保守，“銀行觸網(wǎng)”前景如何需要打一個(gè)問號(hào)。

　　農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚認(rèn)為，銀行利潤(rùn)主要取決于資產(chǎn)規(guī)模和凈息差?！半S著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，銀行利潤(rùn)增幅逐漸下降是必然趨勢(shì)。”

　　部分上市銀行去年凈利潤(rùn) (單位：億元)

　　平安銀行 152.31

　　中國(guó)銀行 1637.41

　　農(nóng)業(yè)銀行 1662.11

　　浦發(fā)銀行 409.22

　　工商銀行 2629.65

　　民生銀行 422.78

　　建設(shè)銀行 1199.64

　　光大銀行 149.17

　　交通銀行 622.95

　　中信銀行 155.06