(經(jīng)濟(jì)觀察)為中國(guó)資本市場(chǎng)補(bǔ)上關(guān)鍵“拼圖” 北交所能帶來(lái)什么？

　　中新社北京11月15日電 (夏賓 劉文文)從宣布設(shè)立到鳴鑼開市僅用75天，跑出“加速度”的北京證券交易所(下稱“北交所”)已正式“開門迎客”。上市公司合計(jì)81家，首日成交額95.73億元人民幣，盡管目前規(guī)模不大，但北交所的出現(xiàn)為中國(guó)資本市場(chǎng)補(bǔ)上了關(guān)鍵“拼圖”。

　　這是一塊助力中小企業(yè)成長(zhǎng)的服務(wù)“拼圖”。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位以及90%以上的新增就業(yè)，它們還創(chuàng)造了70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果和80%以上的新產(chǎn)品。但一提起融資能力，資金對(duì)中小企業(yè)的“偏好程度”，顯然無(wú)法與上述成績(jī)媲美。

11月15日，市民用手機(jī)拍攝北京證券交易所大樓。當(dāng)日，北京證券交易所開市。 中新社記者 韓海丹 攝

　　畢馬威亞太區(qū)及中國(guó)主席陶匡淳指出，中國(guó)有超過(guò)3000萬(wàn)家中小企業(yè)，而這些中小企業(yè)能通過(guò)資本市場(chǎng)獲得支持的只有極小部分，它們同樣有著借助資本市場(chǎng)力量謀求更好更快發(fā)展的強(qiáng)烈需求。

　　“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”是北交所最鮮明的基因和最重要的任務(wù)。北交所的設(shè)立，為創(chuàng)新型中小企業(yè)獲取融資服務(wù)、規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、提高公司治理水平和實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展提供了重要平臺(tái)，其突出“更早、更小、更新”，也為中小企業(yè)打開全新、便利的融資渠道。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)中新社記者表示，北交所的設(shè)立將通過(guò)資本的支持、公司治理的規(guī)范、品牌聲譽(yù)的提升等多種渠道，進(jìn)一步推動(dòng)包括“專精特新”在內(nèi)的中小企業(yè)切實(shí)成長(zhǎng)起來(lái)，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　這是一塊持續(xù)深化制度創(chuàng)新的改革“拼圖”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在北交所開市儀式上表示，希望北交所以試點(diǎn)注冊(cè)制為基礎(chǔ)，扎實(shí)推進(jìn)契合中小企業(yè)特點(diǎn)的制度創(chuàng)新。

　　田利輝認(rèn)為，北交所應(yīng)著重在市場(chǎng)化、法制化和助力創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)方面進(jìn)一步加強(qiáng)改革，形成中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)標(biāo)桿。

　　他進(jìn)一步稱，目前北交所實(shí)行了較滬深交易所市場(chǎng)屬性更為鮮明的交易制度，比如30%的波動(dòng)幅度等。但更重要的是，下一步對(duì)于制度改革探索不應(yīng)局限于如何放大交易范圍，而更應(yīng)讓市場(chǎng)交易者能在獲取充分信息的基礎(chǔ)上，表達(dá)對(duì)于投資的真實(shí)看法和真實(shí)意愿。“讓市場(chǎng)來(lái)發(fā)言，市場(chǎng)來(lái)決策。”

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒建議，北交所應(yīng)優(yōu)化審核程序，在公司規(guī)范、公司治理等方面適度放寬，降低上市企業(yè)發(fā)行成本、管理成本；提高信息披露程度，加強(qiáng)監(jiān)管與執(zhí)法，完善轉(zhuǎn)板條件，與滬深交易所互聯(lián)互通，完善退市機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰；提高市場(chǎng)開放程度，設(shè)置特殊條款，吸引海外注冊(cè)企業(yè)在北交所上市。

　　這是一塊推動(dòng)均衡錯(cuò)位發(fā)展的區(qū)域“拼圖”。新誕生的北交所將與滬深交易所、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)一同構(gòu)成資本市場(chǎng)的總體框架，形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　“從整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)的版圖來(lái)說(shuō)，北交所意義重大。中國(guó)不僅需要南方、沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)和金融的大發(fā)展，對(duì)于北方經(jīng)濟(jì)，特別是華北、西北和東北這‘三北’的經(jīng)濟(jì)和金融也應(yīng)有高度的重視。”田利輝說(shuō)。

　　在景順投資高級(jí)基金經(jīng)理劉徽看來(lái)，長(zhǎng)三角和珠三角都有證券交易所，但華北環(huán)渤海地區(qū)還未有證券交易所，北交所的成立有助于更好地實(shí)現(xiàn)區(qū)域平衡。

　　田軒認(rèn)為，北交所將幫助北京重塑“金融中心”地位，同時(shí)北京作為京津冀樞紐將持續(xù)發(fā)揮引領(lǐng)作用，借資本市場(chǎng)集聚效應(yīng)，加強(qiáng)“補(bǔ)鏈”“強(qiáng)鏈”工作，推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。