再融資節(jié)奏放緩，銀行資本補充需求卻旺。8月27日，中國證監(jiān)會宣布多項優(yōu)化再融資監(jiān)管安排（下稱“再融資新規(guī)”），包括管控大額再融資，限制存在破發(fā)、破凈和虧損等情形的上市公司再融資等。
從破凈情形來看，銀行業(yè)屬于管控領(lǐng)域——A股上市銀行仍然大面積破凈。再融資新規(guī)發(fā)布一個月以來，至今未有上市銀行在審項目通過最終審核，市場普遍關(guān)注再融資進展是否會“遇阻”。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次再融資新規(guī)意在穩(wěn)定市場流動性及信心，避免大量低資質(zhì)公司再融資對市場構(gòu)成“抽血效應(yīng)”。銀行再融資通常體量較大，應(yīng)對資本補充需求較為迫切的銀行予以適當(dāng)放行，以此補足銀行支持實體經(jīng)濟的“彈藥”。
再融資尚未出現(xiàn)實質(zhì)性進展
今年以來，上市銀行再融資進度有所放緩。僅浙商銀行完成配股、郵儲銀行完成增發(fā)，而民生銀行醞釀已久的500億元可轉(zhuǎn)債“補血”計劃宣布終止，該發(fā)行計劃歷經(jīng)上交所兩次問詢，重點關(guān)注其融資規(guī)模以及房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)情況，并直問民生銀行是否過度融資。
再融資新規(guī)發(fā)布后，市場普遍關(guān)注上市銀行再融資進展。例如，杭州銀行此前宣布，將進行“定增+發(fā)債”一攬子補血計劃，9月14日該行公告稱，其A股定增方案已獲國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局批復(fù)通過，此次發(fā)行計劃募資80億元補充核心一級資本。不過，杭州銀行此次定增仍存懸念，還需要向中國證監(jiān)會和上交所申報并履行程序。
從半年報可見，杭州銀行迫切需要補充資本，該行上半年資本充足三項指標(biāo)中有兩項與上期末相比出現(xiàn)下降，其中資本充足率降幅達0.20個百分點，核心一級資本充足率僅為8.14%，已逼近監(jiān)管紅線。
除了杭州銀行定增方案等待落地，還有瑞豐銀行、長沙銀行、廈門銀行計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債，瑞豐銀行發(fā)行計劃處于“已問詢”狀態(tài)，長沙銀行、廈門銀行處于“已受理”狀態(tài)。此外，中信銀行近期已對配股方案的問詢進行回復(fù)。
有必要對資本補充迫切者適當(dāng)放行
盡管市場對再融資節(jié)奏放緩表示擔(dān)憂，但是中國證監(jiān)會在再融資新規(guī)中明確提出，對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實施預(yù)溝通機制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時機。
有投資者對廈門銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行進展表示關(guān)切。廈門銀行在半年度業(yè)績說明會上回應(yīng)稱，該行50億元可轉(zhuǎn)債申請目前正在接受上交所審核，審核通過后，還需獲得中國證監(jiān)會作出同意注冊的決定后方可實施，最終發(fā)行時間需視監(jiān)管部門批準(zhǔn)時間而定。
“再融資新規(guī)有差異化規(guī)定，銀行大額再融資并沒有完全禁止。”郵儲銀行研究院研究員婁飛鵬認(rèn)為。
另一位不愿具名的銀行業(yè)分析師表示，對于資本補充較為緊迫的銀行，預(yù)計有關(guān)方面還是會視情況放行并實施落地。反之，對于資本相對不緊缺的銀行，再融資新規(guī)很有可能暫緩實施。這也說明大額融資的必要性和融資規(guī)模的合理性十分關(guān)鍵。
9月25日，中信銀行對配股方案的問詢進行回復(fù)并說明大額融資的必要性：“出于監(jiān)管部門對銀行的資本監(jiān)管要求進一步提高，為了確保業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，因此有必要前瞻性布局資本補充工具，通過外部融資適時合理補充資本，為各項業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)健的資本支持。”
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次關(guān)于再融資的政策安排，主要是出于穩(wěn)定市場流動性的考慮，避免大量低資質(zhì)公司對市場構(gòu)成“抽血效應(yīng)”，有助于穩(wěn)定對股市的信心。
“需要指出的是，不少銀行持續(xù)盈利，經(jīng)營保持穩(wěn)健等，與存在破發(fā)、破凈和虧損等基本面存在問題的公司不是一類，對于此類銀行再融資有必要特事特辦。”一名銀行人士認(rèn)為。
銀行發(fā)債“補血”需求旺盛
今年以來，銀行資本充足率有所下降。金融監(jiān)督管理總局最新公布的商業(yè)銀行二季度監(jiān)管指標(biāo)顯示，商業(yè)銀行資本充足率為14.66%，較上季末下降0.2個百分點。一級資本充足率為11.78%，較上季末下降0.21個百分點。核心一級資本充足率為10.28%，較上季末下降0.22個百分點。在42家A股上市銀行中，只有12家銀行核心一級資本充足率高于銀行業(yè)平均水平。
婁飛鵬認(rèn)為，目前國內(nèi)銀行業(yè)營收凈利潤增速較低，通過利潤留存方式來實現(xiàn)內(nèi)源融資補充資本的空間有限。而推動經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)發(fā)展，需要銀行加大信貸投放力度提供支持，銀行放貸要有資本金支持，因此需要通過外源融資補充資本以更好的服務(wù)實體經(jīng)濟。
當(dāng)前，部分中小銀行外源性補充資本壓力較大、渠道較少。標(biāo)普信評報告顯示，今年以來，地方政府支持中小銀行專項債發(fā)行提速。2023年初至8月中旬，地方政府支持中小銀行專項債已累計發(fā)行1342億元，遠超2022年630億元的全年發(fā)行量。
核心一級資本補充渠道短期受阻，無礙銀行抓住發(fā)債時機，發(fā)行其他次級債券融資“補血”。近期中國銀行獲批發(fā)行4500億元資本工具。9月19日，中國銀行先期發(fā)行600億元的二級資本債券。更早前，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行600億元二級資本債。
興業(yè)研究公司高級研究員郭益忻表示，從二季度披露的資本充足率數(shù)據(jù)來看，今年以來銀行業(yè)資本充足率已連續(xù)兩個季度下行，其中國有大行下行幅度更大。結(jié)合降息推動和資本補充的剛性，預(yù)計未來幾個月的資本工具發(fā)行將明顯加快。（來源：上海證券報）
