臺海網(微博)12月10日訊 據(jù)中國經濟網轉載21世紀經濟報道的文章稱，臨近年末，ST公司的保殼潮總是次第上演。不過績差上市公司通過賣殼成為股市“不死鳥”的神話故事也許即將落幕。

　　繼不久前證監(jiān)會發(fā)布《關于在借殼上市審核中嚴格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標準的通知》(下稱《通知》)之后，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸6日再度表示，市場化、法治化、常態(tài)化是退市制度建設的目標，下一步證監(jiān)會將嚴格執(zhí)行現(xiàn)行退市制度，實現(xiàn)市場運行效益最大化，推動存在可能與需要的公司在規(guī)則框架內主動退市，建立交易所市場與場外市場對接機制，疏通退市公司轉板交易、重新上市的渠道。

　　12月9日，國信證券研究員楊高宇對21世紀經濟報道記者表示，證監(jiān)會提高借殼上市標準可以視為完善退市制度的前奏，上述種種舉措已充分表明監(jiān)管層治理目前借殼上市亂象的急切心態(tài)和對于未來建立有效退市機制的決心。

　　“這將對股市走勢乃至未來股市運行產生深遠的影響。我們認為，未來《重組辦法》等相關規(guī)定必定會根據(jù)《通知》的要求作相應的修改?！睏罡哂罘Q。

　　“不死鳥”神話難再現(xiàn)

　　此前ST股被市場熱炒的重要原因就在于在之前的借殼上市規(guī)則下，ST板塊的股票可以較容易地通過資產重組、賣殼、摘帽等系列操作，從而實現(xiàn)“烏鴉變鳳凰”的神話。

　　但在未來新股注冊制改革的發(fā)展方向下，IPO將越來越市場化，當企業(yè)直接上市的便利性超越借殼上市時，上市公司殼資源將不再是一種資源，更甭談什么稀缺資源。未來股市的退市制度也將更加完善，退市也將成為常態(tài)。

　　楊高宇表示，短期來看，上市公司殼資源還具有一定價值。目前IPO與借殼上市二者之間仍存在審核通道差異，借殼上市還是具有一定時間優(yōu)勢。一般情況下，借殼上市審核周期相對較短，約為一年至一年半；而IPO上市周期較長，約為一年半至兩年。

　　就二級市場表現(xiàn)而言，ST板塊股票與滬深300板塊股票作為股票市場的兩極，一邊是績差股的大本營，另一邊是藍籌股的大本營，兩者走勢的對比從一定程度上呈現(xiàn)了市場的投資理念。

　　不過，從2012年以來，ST板塊大幅跑贏滬深300板塊，ST板塊指數(shù)從低點的850多點的位置上漲到目前1400點左右的位置，漲幅超過70%，而滬深300指數(shù)基本上無漲幅。

　　特別是在IPO 暫停之后，想要借殼上市的公司非常多，“殼”資源也變成了香餑餑。很多公司、中介機構都在尋找上市公司殼資源，借殼上市中的潛規(guī)則“殼費”也水漲船高，普遍都到了4億元以上。

　　“隨著A股市場愈將成熟，殼資源的價值走向也會日趨走低。這對于ST板塊的整體估值將是很大打擊， ST板塊指數(shù)將有很大的下行空間。”楊高宇直言。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至今年11月末，風險警示板塊股票整體平均市盈率(TTM，整體法)為-12.35倍，而同期滬深300指數(shù)僅為9.22倍。相比之下，二者的市凈率之比分別為2.15︰1.38。

　　29家*ST公司存退市風險

　　截至目前，21世紀經濟報道記者調查發(fā)現(xiàn)，在滬深兩市54家*ST公司中，包括*ST中華A(000017.SZ)、*ST傳媒(000504.SZ)、*ST珠江(000505.SZ)、S*ST華塑(000509.SZ)、*ST鳳凰(000520.SZ)、*ST長油(600087.SH)在內，多達29家*ST公司存在退市風險，占比超過五成。

　　11月26日，*ST長油公告稱，預計公司2013年年度經營業(yè)績仍可能為虧損，而其第三季度報告顯示凈利潤為-9.84億元。

　　由于公司2010年、2011年和2012年連續(xù)三年虧損，公司股票已被暫停上市。若公司2013年度審計報告最終確定為虧損，公司股票將在2013年年報公布后被終止上市。

　　對此，公司證券部人士對記者表示，公司股票正式終止上市之后，將有30個交易日的退市整理期供投資者交易。期滿后，公司股票將申請轉入全國性的場外交易市場、其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場或者上交所設立的退市公司股份轉讓系統(tǒng)進行股份轉讓。

　　而同屬一家控股股東長航集團旗下難兄難弟的*ST鳳凰亦于12月5日發(fā)布關于重整的風險提示公告稱，若法院未在2013年12月27日至公司2013年年報披露日之間裁定公司的重整計劃，且公司披露2013年年報后因連續(xù)三年虧損或連續(xù)兩年期末凈資產為負而股票暫停上市，公司股票將自2013年12月27日停牌后不再復牌，直接進入暫停上市階段。

　　自2011年以來，*ST鳳凰連續(xù)兩年巨虧，面臨退市風險，卻一直沒有重組消息傳出。

　　數(shù)據(jù)顯示，*ST鳳凰截至今年第三季度，公司負債高達58億元，而總資產僅為47.2億元，凈資產為-11.58億元。

　　12月6日，*ST中華A也發(fā)布重整計劃執(zhí)行進展及風險提示公告稱，公司股票自2012年11月13日起停牌，待根據(jù)重整計劃的規(guī)定完成股票的讓渡、分配等事項后再申請復牌。若公司被宣告破產清算，公司股票將面臨被終止上市的風險。此前，公司2012年全年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5244萬元；2013年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2696萬元。

　　不過，即便債務重組順利完成，公司能否吸引到有實力的重組方恐怕也是未知之數(shù)。此前，其對重組方開出了不低的條件：需凈資產評估值不低于20億元，重大資產重組實施當年的凈利潤不低于2億元，資產重組后公司將恢復持續(xù)經營能力和持續(xù)盈利能力，并成為業(yè)績優(yōu)良的上市公司。