新三板掛牌11年的支付科技企業(yè)匯元科技，正試圖通過港股IPO為發(fā)展注入新動(dòng)能。2026年2月27日，該公司董事會(huì)審議通過赴港發(fā)行H股并在港交所主板上市的議案。然而，上市計(jì)劃背后，公司正面臨業(yè)績(jī)大幅下滑、合規(guī)重罰纏身、業(yè)務(wù)模式單一的三重考驗(yàn)。
業(yè)績(jī)“變臉” 盈利能力下滑
匯元科技首當(dāng)其沖的問題是“變臉”的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，增長(zhǎng)動(dòng)能枯竭。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9902.1萬(wàn)元，同比下降13.42%；歸母凈利潤(rùn)1029.78萬(wàn)元，同比暴跌75.18%，盈利能力有所下滑。
業(yè)績(jī)下滑的直接原因，一方面是核心業(yè)務(wù)毛利下降，另一方面則是監(jiān)管對(duì)子公司匯元銀通高達(dá)2431.42萬(wàn)元的行政處罰款直接沖擊利潤(rùn)表。財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年公司營(yíng)業(yè)外支出高達(dá)2439.69萬(wàn)元，主要源自上述罰款，直接吞噬了公司大部分利潤(rùn)。
從更長(zhǎng)周期看，匯元科技業(yè)績(jī)呈現(xiàn)波動(dòng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司營(yíng)收分別為1.21億元、2.48億元、2.24億元；歸母凈利潤(rùn)從2022年的-1131萬(wàn)元升至2024年的8224萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”，然而2025年上半年歸母凈利潤(rùn)大幅下降至1029.78萬(wàn)元。
合規(guī)污點(diǎn) 罰單與投訴量高企
同時(shí)，匯元科技的合規(guī)問題也引起市場(chǎng)關(guān)注。2025年6月20日，其核心子公司匯元銀通被中國(guó)人民銀行北京市分行開出2431.42萬(wàn)元巨額罰單。
根據(jù)公司披露，此次處罰涉及預(yù)付卡在未簽署合作協(xié)議的特約商戶使用、支付接口管理不規(guī)范、違規(guī)進(jìn)行非同名劃轉(zhuǎn)、未嚴(yán)格落實(shí)開戶實(shí)名制、未落實(shí)支付賬戶限額管理、未嚴(yán)格落實(shí)商戶實(shí)名制。時(shí)任副總經(jīng)理尹某也因部分違規(guī)行為被警告并罰款15萬(wàn)元。
值得注意的是，消費(fèi)者對(duì)于匯元銀通的投訴量仍居高不下。截至2026年3月初，匯元銀通在黑貓投訴平臺(tái)的投訴量已超2400條，大量投訴直指其亂扣費(fèi)、收取高額會(huì)員費(fèi)、為非法高利貸平臺(tái)提供支付通道等問題。此外記者注意到，在黑貓投訴平臺(tái)，有消費(fèi)者投訴稱，吉鹿購(gòu)、金荔枝商城等多家分期商城，以匯元銀通旗下匯付寶為支付渠道，聯(lián)合發(fā)放高利貸、收取變相“砍頭息”。核心子公司投訴量攀升，引起市場(chǎng)對(duì)匯元科技合規(guī)能力的質(zhì)疑。
模式單一 “一子獨(dú)大”的經(jīng)營(yíng)隱憂
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、對(duì)核心子公司高度依賴，是匯元科技的另一大硬傷。公開信息顯示，匯元科技成立于2008年，并在2015年掛牌新三板，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為新型互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，以儲(chǔ)值賬戶運(yùn)營(yíng)、代理服務(wù)和平臺(tái)服務(wù)為主，其中支付業(yè)務(wù)是絕對(duì)收入支柱。旗下控股子公司匯元銀通手握支付業(yè)務(wù)許可證，是公司的核心資產(chǎn)。也正是憑借這張支付牌照，匯元科技整體業(yè)務(wù)對(duì)匯元銀通形成高度依賴。
財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，匯元科技支付業(yè)務(wù)收入8051萬(wàn)元，占總營(yíng)收的81.3%，毛利率為56.38%，同比下降12.93%。而匯元銀通同期支付業(yè)務(wù)營(yíng)收8043萬(wàn)元，與母公司支付業(yè)務(wù)收入幾乎完全重合，呈現(xiàn)出“一子獨(dú)大”的格局。
相比之下，其他業(yè)務(wù)規(guī)模極小，難以形成有效支撐。2025年上半年，該公司代理業(yè)務(wù)收入僅545.58萬(wàn)元，平臺(tái)業(yè)務(wù)收入1262.94萬(wàn)元，合計(jì)占比不足20%，且平臺(tái)業(yè)務(wù)收入同比下降46.56%，顯示增長(zhǎng)乏力。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這種單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使得公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力極弱，一旦支付業(yè)務(wù)出現(xiàn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)率壓縮或場(chǎng)景收縮等問題，整體經(jīng)營(yíng)將面臨直接沖擊。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
