美股“七巨頭”在人工智能（AI）賽道上的差距正日益拉大，并直接反映在公司股價的分化走勢上。今年以來，英偉達(dá)、Meta和微軟股價均累計上漲約20%以上，而蘋果和Alphabet則分別下跌約16%和2%。美股“七巨頭”在AI領(lǐng)域布局、監(jiān)管舉措等方面的差異，正成為投資者重新配置資產(chǎn)的關(guān)鍵考量因素，而其高估值和市場集中風(fēng)險也引發(fā)業(yè)界擔(dān)憂。
近年來，亞馬遜、Alphabet、蘋果、Meta、微軟、英偉達(dá)和特斯拉在美股市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，被市場稱為美股“七巨頭”（亦稱“科技七巨頭”），體現(xiàn)了其在未來經(jīng)濟(jì)格局中的關(guān)鍵地位，以及在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重占比的顯著提升。
美國《華爾街日報》日前報道稱，一些科技巨頭在人工智能領(lǐng)域的進(jìn)展差異已有所顯現(xiàn)，并由此影響了近期的股價表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，七家公司的股票在4月份的美股市場拋售中率先回調(diào)，又在隨后市場重返新高的過程中一路上漲。道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，截至目前，這七家公司合計約占標(biāo)普500指數(shù)市值的35%，而投資者普遍預(yù)計短期內(nèi)這一格局難以改變。
“最初之所以將這七只股票歸為一組，關(guān)鍵在于它們均走在AI浪潮前沿，”2023年最先提出“七巨頭”概念的美國銀行策略師邁克爾·哈特內(nèi)特指出。
“就當(dāng)前市場基本面而言，我們正在目睹相當(dāng)大的分歧，”私募管理公司Spear創(chuàng)始人兼首席投資官伊萬娜·德萊夫斯卡表示。以蘋果為例，其在AI領(lǐng)域的布局并未贏得投資者青睞。去年，蘋果推出“蘋果智能”服務(wù)，但市場反響不及預(yù)期。
美國Synovus信托高級投資組合經(jīng)理丹·摩根表示，已在持股多年后首次減持蘋果公司股票。《華爾街日報》指出，其他投資者也紛紛將蘋果公司的股票配置轉(zhuǎn)向英偉達(dá)、微軟等標(biāo)的。
谷歌母公司Alphabet也受到市場重視。目前，Alphabet正面臨美歐反壟斷監(jiān)管壓力，且市場對ChatGPT等AI聊天機(jī)器人可能侵蝕谷歌核心搜索業(yè)務(wù)的擔(dān)憂日益增加。但也有投資者看好其潛在優(yōu)勢，認(rèn)為谷歌手中掌握海量用戶數(shù)據(jù)，有望推動其AI模型在技術(shù)上超越對手，而且谷歌搜索結(jié)果頂部的AI摘要和Gemini系列工具也正獲得更多關(guān)注。
與此相對應(yīng)的是，今年以來，特斯拉股價已下挫約18%。據(jù)《華爾街日報》報道，公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克正試圖將特斯拉從純粹的電動車制造商轉(zhuǎn)型為機(jī)器人和人工智能公司。
其余四家科技公司的股票則在市場對AI技術(shù)的樂觀情緒中持續(xù)受益?！度A爾街日報》將英偉達(dá)稱為“AI賽道的最大贏家”，其市值首破4萬億美元大關(guān)，過去兩年的股價已翻三番；Meta和微軟的AI布局也被多數(shù)投資者看好。亞馬遜公司股價年內(nèi)上漲約3%，且公司已加大對AI新秀Anthropic的投資。
隨著美股進(jìn)入財報季，資本市場將密切關(guān)注并解讀這些公司的二季度財報，以觀察其在AI領(lǐng)域的投入力度。Alphabet與特斯拉預(yù)計于本周先后披露季度財報，Meta、微軟和蘋果公司的財報也將在隨后的一周陸續(xù)披露。
目前，“七巨頭”估值已處于偏高水平。數(shù)據(jù)顯示，七家公司中有六家未來一年的預(yù)期市盈率均超過25倍，超過標(biāo)普500平均水平的22.35倍。
已有機(jī)構(gòu)提示美股的市場風(fēng)險。阿波羅全球管理公司合伙人兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·斯洛克在近期的一份報告中強(qiáng)調(diào)，標(biāo)普500指數(shù)成分股中市盈率最高的十分之一股票的預(yù)期市盈率目前遠(yuǎn)高于2000年初的高點。
豐業(yè)銀行策略師西蒙·菲茨杰拉德·卡里爾則警告客戶注意美國市場的市場集中度。菲茨杰拉德·卡里爾指出，美國股票中市值最大的十分之一占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的76.2%，創(chuàng)下新高。
人工智能金融網(wǎng)站AInvest刊文稱，“七巨頭”的主導(dǎo)地位不僅體現(xiàn)在金融領(lǐng)域，更體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性層面。這些公司重新定義了行業(yè)結(jié)構(gòu)，例如，亞馬遜的云計算和電商生態(tài)系統(tǒng)、微軟的人工智能整合、英偉達(dá)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)先地位等。然而，這種集中化走勢也可能引發(fā)市場脆弱性。“如果七巨頭的市值占標(biāo)普500指數(shù)的33%，那么如果它們的總市值下跌10%，將導(dǎo)致該指數(shù)蒸發(fā)1.85萬億美元。”文章指出，2025年，僅Alphabet公司4.7%的跌幅就導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)蒸發(fā)1100億美元，而這種波動可能將削弱投資者信心。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報）
