美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）當(dāng)?shù)貢r間7月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至46，創(chuàng)2020年5月以來的最低水平，連續(xù)八個月低于榮枯線50，創(chuàng)2009年以來的最長萎縮周期。經(jīng)濟學(xué)家此前曾預(yù)計6月制造業(yè)PMI指數(shù)將上升至47。

　　市場尤為關(guān)注的是，這份綜合數(shù)據(jù)中的生產(chǎn)分項指數(shù)也降至三年來最低位，新訂單數(shù)連續(xù)十個月萎縮，均代表需求疲軟，從而將緩解美國通脹壓力。

　　ISM調(diào)查中具有前瞻性的新訂單分項指標(biāo)雖然從5月的42.6攀升至45.6，但仍然低迷，企業(yè)和消費者的謹(jǐn)慎情緒加劇。運輸設(shè)備是6月六大行業(yè)中唯一報告增長的行業(yè)。但即便如此，運輸設(shè)備制造商仍對第二季度銷售可能減少而庫存水平可能上升的情況表示擔(dān)憂。他們預(yù)計年底總銷售“將與去年的情況差不多”。

　　疲軟的需求正在壓制投入品價格。調(diào)查顯示，供應(yīng)鏈瓶頸大大緩解，且借款成本上升抑制需求，衡量制造商支付價格的指標(biāo)從5月的44.2降至41.8。根據(jù)ISM的報告，制造業(yè)組織供應(yīng)商的交貨表現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)九個月加快，經(jīng)濟中的商品通脹已經(jīng)大幅放緩。但是，由于勞動力市場吃緊推動更強勁的薪資增長以及住房租金上漲，主要關(guān)注的服務(wù)業(yè)通脹仍保持粘性。

　　ISM調(diào)查顯示，衡量工廠就業(yè)的指標(biāo)從5月的51.4降至48.1。雖然該指標(biāo)在預(yù)測政府非農(nóng)就業(yè)上并不可靠，但符合就業(yè)增長將放緩的預(yù)期。調(diào)查還顯示，當(dāng)前，美國工廠面臨美聯(lián)儲加息導(dǎo)致的借貸成本提高以及市場需求疲軟導(dǎo)致的庫存積壓，致使美國制造業(yè)活動萎縮，工廠被迫裁員。

　　研究機構(gòu)凱投宏觀經(jīng)濟學(xué)家安德魯·亨特稱，這為美國即將出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂提供了進(jìn)一步的理由。“ISM的調(diào)查進(jìn)一步證明，核心商品價格將很快再次開始回落。”

　　6月制造業(yè)PMI公布后，多個期限美債收益率盤中短線轉(zhuǎn)跌。不過，關(guān)鍵的兩年與十年期美債收益率倒掛程度卻在加大，盤中一度觸及約110個基點，創(chuàng)1981年以來最高水平。這一現(xiàn)象表明，投資者一方面在押注美聯(lián)儲將不得不繼續(xù)加息抑制通脹，另一方面，一旦當(dāng)經(jīng)濟衰退來臨時，投資者也預(yù)期美聯(lián)儲將會迅速降息。（來源： 經(jīng)濟參考報）