時機抉擇與利益權(quán)衡考驗“人民幣先生”的智慧

　　利率改革周小川不提時間表

　　本報記者 桑海波

　　“綜合目前中國的經(jīng)濟來看，現(xiàn)在是促進利率開放的一個好時機?！?/P>

　　——周小川

　　臺海6月5日訊 據(jù)齊魯晚報報道，三連任央行行長的周小川執(zhí)掌央行10年，被認為是市場派人物。在他任內(nèi)，力推中國金改三命題：利率市場化、匯率市場化及中國資本項目的開放。

　　利率市場化被喻為推動中國金融改革的鑰匙，而推動金融改革則是推動整體經(jīng)濟改革的鑰匙。中國央行對于利率市場化的態(tài)度，關(guān)乎這把鑰匙。本周一，周小川在上海出席國際貨幣會議時的上述表態(tài)引發(fā)社會廣泛關(guān)注。

　　“好時機”如何拿捏？

　　既要保證戰(zhàn)略目標實現(xiàn)，又要保證實體經(jīng)濟不會受到大影響

　　周小川會上稱，現(xiàn)在是促進利率開放的一個好時機，但并未透露改革方案最新細節(jié)。

　　“短期來看，推進利率完全市場化時機還不理想，但中期來看，放開利率管制的條件好于前些年?！睗弦患夜煞葜沏y行負責人稱。

　　有人士指出，一方面銀行利潤仍維持在高位，另一方面實體經(jīng)濟增速放緩，企業(yè)尤其是中小企業(yè)“融資難、融資貴”等問題顯現(xiàn)，銀企矛盾突出。在這樣的背景下，有觀點認為利率市場化是降低銀行凈息差，解決中小企業(yè)“融資難、融資貴”的靈丹妙藥。

　　然而，利率市場化改革進一步推進，將導致整個社會財富分配格局改變。“利率市場化改革技術(shù)上已不存在障礙，核心在于推出時機的把握”，銀行業(yè)人士認為，應認真研究利率市場化的合理時機，并給出明確的中期時間表，才能既保證利率市場化戰(zhàn)略目標的最終實現(xiàn)，又保證實體經(jīng)濟不會受到大的影響。

　　存款利率如何改革？

　　步調(diào)相對緩慢，理財產(chǎn)品是變相的利率市場化

　　在這次會上，周小川沒有特別提到市場特別關(guān)心的存款利率。

　　去年，周小川曾表示貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進替代性負債產(chǎn)品發(fā)展及擴大利率浮動區(qū)間等方式推進?！?/P>

　　銀行業(yè)人士介紹，目前，我國實行的是存款利率上限和貸款利率下限管制，存款利率不得超過基準利率1.1倍，貸款利率下浮不超過0.8倍。在社會融資結(jié)構(gòu)嚴重依賴銀行貸款致使信貸資源持續(xù)稀缺的情況下，貸款利率下限管制所起到的作用微乎其微，實際形成的貸款利率基本是市場競爭的結(jié)果。這種存款利率靠管制，貸款利率靠競爭的機制，形成了目前國內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差水平。

　　貸款利率市場化程度比較高，興業(yè)銀行濟南分行人士稱，貸款市場上，資金價格與風險相匹配，“房地產(chǎn)開發(fā)貸，年利率10%也有人貸，小微企業(yè)利率經(jīng)常上浮50%-60%，因為風險在那兒擺著”。

　　存款利率受制于上限管制，各家銀行存款利率實際相差不大。上述人士說，實際上，存款利率市場化也在進行，理財產(chǎn)品就是一種變相的利率市場化，它們的收益明顯高于同期存款利率。

　　銀行人士說，存款利率市場化對銀行影響更大，它會增加銀行資金成本，對商業(yè)銀行盈利造成沖擊，也會影響企業(yè)貸款價格，因此，存款利率改革步調(diào)相對緩慢一些。

　　銀行面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　“吃息差”難混日子了，倒逼銀行業(yè)務創(chuàng)新

　　談到利率市場化這一話題，省城多家銀行負責人均異口同聲地喊“壓力大”。

　　“在利率紅利和地方政府的‘雙重保護’下，小銀行形成了一種依賴。利率市場化好比突然投下的石頭，小銀行的抵御能力和承受能力非常有限?！弊鳛橹行°y行的代表，齊魯銀行負責人表示。

　　大銀行也難言輕松，中行濟南分行人士稱，銀行八成利潤來自于存貸款利差業(yè)務，隨著逐步放開、利差收窄，逼迫銀行進行業(yè)務創(chuàng)新，當然創(chuàng)新也有可能帶來衍生的風險，但卻能夠提高金融服務水平。

　　“利率市場化是大勢所趨，銀行應積極轉(zhuǎn)型應對?！迸d業(yè)銀行濟南分行人士稱。2012年，人民幣貸款在社會融資規(guī)模占比52%，比重越來越低，銀行業(yè)貸款規(guī)模增長僅15%，同期利潤卻增長30%，這說明銀行正逐步改變過去吃息差的業(yè)務模式，努力創(chuàng)造中間業(yè)務收入。