問(wèn)：發(fā)布《試點(diǎn)辦法》的背景和原因是什么？
答：近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，規(guī)模不斷壯大。但是與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)不合理，機(jī)構(gòu)投資者較少，市場(chǎng)深度不夠，流動(dòng)性不穩(wěn)定。開(kāi)展資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)，首先，有利于培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，改善期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提高期貨市場(chǎng)定價(jià)效率，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能不斷發(fā)揮；其次，有利于發(fā)揮期貨公司在衍生品市場(chǎng)領(lǐng)域的專業(yè)特長(zhǎng)和比較優(yōu)勢(shì)，提供以期貨對(duì)沖和套利為主的資產(chǎn)管理服務(wù)，滿足投資者的多元化投資需求；最后，有利于進(jìn)一步提高期貨公司中介服務(wù)能力，借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)發(fā)展的一般經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)期貨公司為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和各類投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
問(wèn)：哪些期貨公司能夠申請(qǐng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格？
答：《試點(diǎn)辦法》第6條規(guī)定，申請(qǐng)資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)的期貨公司應(yīng)當(dāng)符合下列主要條件：一是凈資本要達(dá)到5億元以上；二是最近兩次期貨公司分類監(jiān)管評(píng)級(jí)均不低于B類B級(jí)；三是要至少配備1名專職高管人員(具有5年以上期貨、證券或者基金從業(yè)經(jīng)歷，并取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格或相應(yīng)的證券從業(yè)資格)和5名以上專職業(yè)務(wù)人員(具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷或者3年以上證券、基金等投資管理經(jīng)歷，并取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格)；四是近3年合規(guī)經(jīng)營(yíng)，無(wú)違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)記錄；五是要有資管業(yè)務(wù)的實(shí)施方案、管理制度以及滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要的場(chǎng)地和設(shè)施等。
問(wèn)：期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍有哪些？
答：《試點(diǎn)辦法》第12條規(guī)定，期貨公司資管業(yè)務(wù)可以投資于：(一)期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；(二)股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；(三)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。
問(wèn)：期貨公司資管賬戶設(shè)置和資金存管的基本要求有哪些？
答：為規(guī)范期貨公司資管業(yè)務(wù)的賬戶設(shè)置和資金存管，《試點(diǎn)辦法》作了相應(yīng)規(guī)定。首先，投資期貨類品種的期貨資管賬戶設(shè)置及其資金存管完全納入期貨市場(chǎng)保證金安全存管監(jiān)控體系，期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)期貨資管賬戶進(jìn)行單獨(dú)標(biāo)識(shí)和管理(第19條)。期貨資產(chǎn)管理賬戶要遵守期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法等相關(guān)要求，監(jiān)控中心、期貨交易所要對(duì)期貨資產(chǎn)管理賬戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)測(cè)和監(jiān)控(第40、41條)。
其次，對(duì)資管業(yè)務(wù)投資于非期貨類產(chǎn)品的，期貨公司應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)市場(chǎng)的開(kāi)戶規(guī)定和監(jiān)管要求。開(kāi)立用以資產(chǎn)管理的聯(lián)名賬戶以及其他賬戶，并向監(jiān)控中心備案(第19條)，同時(shí)應(yīng)遵守相應(yīng)法律法規(guī)規(guī)定及有關(guān)監(jiān)管要求(第52條)。
最后，開(kāi)展業(yè)務(wù)過(guò)程中，期貨公司每日要向監(jiān)控中心報(bào)送期貨資管賬戶和非期貨類投資賬戶的盈虧、凈值信息，期貨公司和監(jiān)控中心應(yīng)當(dāng)保障客戶能夠及時(shí)查詢委托資產(chǎn)的盈虧、凈值信息(第21、38條)。
問(wèn)：期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在防范利益沖突方面有哪些要求？
答：為保護(hù)投資者合法權(quán)益，《試點(diǎn)辦法》高度重視防范資管業(yè)務(wù)的利益沖突和不公平交易，規(guī)定的具體措施有：一是要求期貨公司對(duì)資管業(yè)務(wù)進(jìn)行集中管理，在人員、業(yè)務(wù)、場(chǎng)地等方面要與其他業(yè)務(wù)部門相互獨(dú)立，建立業(yè)務(wù)隔離墻制度，有效隔離業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(第28條)；二是對(duì)期貨公司關(guān)聯(lián)人和有關(guān)人員及其親屬的資產(chǎn)管理委托實(shí)行回避或者信息披露制度(第10條)；三是要求期貨公司對(duì)不同期貨資管賬戶之間、期貨資管賬戶與期貨經(jīng)紀(jì)賬戶之間、非期貨類投資賬戶之間的同日同向交易、臨近交易日的同向交易和反向交易的交易時(shí)機(jī)和交易價(jià)差進(jìn)行監(jiān)控和分析，嚴(yán)格禁止前述相關(guān)賬戶之間可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的同日反向交易(第34條)；四是設(shè)定合理的收費(fèi)制度。期貨公司可以與客戶約定收取一定比例的管理費(fèi)，并可基于委托管理業(yè)績(jī)收取相應(yīng)的報(bào)酬(第22條)；五是對(duì)期貨公司或其從業(yè)人員侵害投資者合法權(quán)益的各類違規(guī)行為，嚴(yán)格追究其法律責(zé)任(第50條)。
問(wèn)：在公開(kāi)征求意見(jiàn)階段，有哪些主要意見(jiàn)？
答：從此次征求意見(jiàn)情況看，一是市場(chǎng)各方高度關(guān)注期貨公司資管業(yè)務(wù)，反饋意見(jiàn)比較積極，具體意見(jiàn)和建議較多，共約90余條。二是市場(chǎng)各方總體上持積極支持和肯定態(tài)度，并希望該試點(diǎn)業(yè)務(wù)能夠盡快推出實(shí)施。
此次反饋的具體意見(jiàn)和建議，內(nèi)容較多，涉及面較廣。有的是關(guān)于制度辦法本身的修改完善建議；有的是針對(duì)下一步業(yè)務(wù)開(kāi)展和日常監(jiān)管的建議；還有的是對(duì)資管業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的建議。
結(jié)合修改完善制度辦法這一工作重點(diǎn)，我們對(duì)其中的合理意見(jiàn)和建議進(jìn)行了充分吸收，主要采納的意見(jiàn)有：一是適當(dāng)降低期貨公司分類監(jiān)管評(píng)級(jí)方面的試點(diǎn)資格條件；二是調(diào)整在試點(diǎn)資格申請(qǐng)材料中，律師事務(wù)所出具法律意見(jiàn)書(shū)的內(nèi)容；三是簡(jiǎn)化資產(chǎn)管理合同的審查備案程序；四是完善期貨公司在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站公示信息的內(nèi)容；五是刪除有關(guān)客戶權(quán)益當(dāng)日虧損超過(guò)10%，期貨公司應(yīng)當(dāng)內(nèi)部報(bào)告的規(guī)定；六是增加當(dāng)客戶委托資產(chǎn)發(fā)生權(quán)屬變更等重大情形時(shí)，期貨公司有權(quán)提前終止資產(chǎn)管理委托的基本規(guī)定；七是完善有關(guān)合同終止、后續(xù)事宜處理和責(zé)任承擔(dān)的基本規(guī)定；八是修改完善有關(guān)期貨資產(chǎn)管理賬戶的開(kāi)戶備案和銷戶的具體規(guī)定。我們根據(jù)前述意見(jiàn)和其他文字修改意見(jiàn)，進(jìn)一步修改和完善了《試點(diǎn)辦法》。
出于加強(qiáng)資管業(yè)務(wù)合規(guī)要求以及防范利益沖突等方面考慮，對(duì)市場(chǎng)提出的允許期貨公司以自有資金參與資產(chǎn)管理，刪除對(duì)期貨公司資管業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)人客戶、近親屬客戶的信息披露要求，放寬資管業(yè)務(wù)人員的從業(yè)資格要求，放松資管業(yè)務(wù)內(nèi)部崗位獨(dú)立要求等意見(jiàn)和建議，此次暫時(shí)未予采納。
另外，對(duì)于涉及以后業(yè)務(wù)試點(diǎn)的一些意見(jiàn)和建議，比如盡快放開(kāi)“一對(duì)多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，建立資管業(yè)務(wù)資金托管機(jī)制，建立期貨公司資管業(yè)務(wù)的信息公示平臺(tái)，明確營(yíng)業(yè)部能否開(kāi)展資管業(yè)務(wù)，明確初始委托資產(chǎn)的具體形式，明確期貨公司網(wǎng)站能否推廣資管業(yè)務(wù)，增加研究報(bào)告隔離的相關(guān)內(nèi)容，完善資管業(yè)務(wù)有關(guān)賬戶管理、開(kāi)戶流程、業(yè)務(wù)隔離、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地、不公平交易及其防控、手續(xù)費(fèi)收取等具體細(xì)則，我們將結(jié)合資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)情況和相關(guān)意見(jiàn)，一方面，通過(guò)建立完善資管業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性評(píng)估程序和開(kāi)戶程序，完善資產(chǎn)管理合同必備條款，研究制定日常監(jiān)管指引、引導(dǎo)行業(yè)自律等方式逐步規(guī)范，引導(dǎo)業(yè)內(nèi)合規(guī)、有序地開(kāi)展資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)；另一方面，繼續(xù)跟進(jìn)研究相關(guān)問(wèn)題，本著循序漸進(jìn)的思路，在積極防控創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突的同時(shí)，引導(dǎo)期貨行業(yè)發(fā)揮主動(dòng)性和創(chuàng)造性，穩(wěn)步擴(kuò)大資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍。
