5月份以來，隨著市場探底后逐漸走強，投資者對于A股市場的信心也有所恢復。隨著各方面因素向好，機構對于A股市場6月份的走勢也普遍看好，認為A股有望震蕩回升。

    31年滬指

    6月份逾五成上漲

    今年以來，A股市場出現(xiàn)較大回調，截至5月27日收盤，上證指數(shù)年內累計下跌14%。從各個月份的市場表現(xiàn)來看，上證指數(shù)在1月份、3月份、4月份分別下跌7.65%、6.07%、6.31%；2月份表現(xiàn)較為強勢，漲3%；5月份以來，截至5月27日，上證指數(shù)震蕩走強，期間累計漲幅為2.73%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，今年以來，上證指數(shù)出現(xiàn)較大的回調，主要原因來自三方面，一是地緣政治沖突下，國際局勢復雜化，“逆全球化”加劇，全球供應鏈受阻；二是美聯(lián)儲加息和縮表下，海外流動性收緊，資金偏好發(fā)生改變，更偏好于避險類資產，而股票資產遭到拋售；三是來自疫情擾動，對經濟構成一定影響。但上述三方面擾動引起的問題當前正在逐步解決，未來對于經濟的影響和對于A股市場的影響預計將趨緩。

    金百臨咨詢資深分析師秦洪在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，A股市場走勢較弱，主要是因為時常有突發(fā)信息影響市場參與者的交易意愿，失望與恐慌情緒有所蔓延，導致市場調整。

    面對即將來臨的6月份，市場將如何演繹呢？

    從歷史數(shù)據(jù)中可見，上證指數(shù)在過去31年中，6月份市場出現(xiàn)上漲的次數(shù)為16次，下跌的次數(shù)15次，上漲幾率為51.61%。

    從歷年6月份的漲幅來看，1999年、1996年和1991年中6月份上證指數(shù)的漲幅在該月歷史漲幅榜中排名居前三，分別上漲32.06%、24.95%和19.79%。與之相對應的歷史上6月份跌幅最大的三年分別是2008年、1994年和2013年，上證指數(shù)分別下跌20.31%、15.63%和13.97%，從數(shù)據(jù)中可以看到，6月份上漲的幅度遠超下跌的幅度。

    對此，排排網旗下融智投資基金經理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，整個股市的漲跌幅跟當下的市場環(huán)境密切相關的，而并不是簡單的歷史數(shù)據(jù)重復。從今年的市場行情來看，5月份整體市場呈現(xiàn)出反彈格局，后市反彈幅度有望加大。

    三因素

    或助A股出現(xiàn)“六月紅”

    對于6月份的市場行情，多數(shù)機構持偏樂觀的態(tài)度，預計A股市場大概率呈震蕩回升的態(tài)勢。

    陳靂表示，隨著疫情地區(qū)復工復產和國內財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合，宏觀經濟數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)好轉，而受益于政策支持且前期估值出現(xiàn)較大調整的板塊有望迎來估值修復。

    “今年6月份的走勢是值得期待的，主要是因為影響今年前5個月的信息所帶來的壓力在近期陸續(xù)減緩?？梢酝茰y，如果沒有新的‘黑天鵝’信息，A股市場震蕩回升的概率較高。”秦洪表示。

    對于A股市場在6月份面臨的影響因素，東北證券首席策略分析師鄧利軍對《證券日報》記者表示，5月份A股相對美股走出獨立行情，整體震蕩上行。6月份經濟基本面將進一步改善，在穩(wěn)增長政策持續(xù)落地及美聯(lián)儲加息落地等因素催化下，反彈行情有望延續(xù)。

    鄧利軍進一步表示，首先，從基本面角度來看，國內疫情持續(xù)好轉，5月份開始上海逐步復工復產，汽車等多個行業(yè)產業(yè)鏈逐步恢復，A股主要擾動因素有所消退；各地政府積極配合施行相關消費政策，疫后修復下帶動食品飲料、汽車等板塊景氣提升。第二，從政策角度來看，全國穩(wěn)住經濟大盤電視電話會議指出，把穩(wěn)增長放在更加突出位置，著力保市場主體以保就業(yè)保民生，保護中國經濟韌性，努力確保二季度經濟實現(xiàn)合理增長和失業(yè)率盡快下降，保持經濟運行在合理區(qū)間。此外，貨幣政策方面，5月份央行非對稱降息釋放積極信號，后續(xù)有望持續(xù)寬松結構性貸款和基礎貨幣投放。在政策托底下，地產鏈、基建鏈情況或將有所好轉。第三，從外部情況來看，美聯(lián)儲5月份加息甚至縮表已被市場充分預期，市場對地緣政治沖突方面的反應已相對鈍化，外部沖擊預期有限。

    “目前，市場在空間上已經調整到位，而且影響市場的兩個重要因素目前有好轉跡象：一方面，美國通脹預期有下降跡象且對經濟衰退的擔憂在上升，美聯(lián)儲緊縮態(tài)度松動及美元暫時弱勢將促使北向資金或再度流入A股市場。另一方面，隨著疫情的緩和，受影響地區(qū)的經濟將逐步恢復正常。整體來看，目前A股市場已經具備一定的加倉條件。”建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛告訴記者。

    銓景基金基金經理楊代奇表示，6月份市場窄幅震蕩的概率較高，在底部相對確定、但風格切換較快的區(qū)間里，投資者應該將更多的精力放在具體行業(yè)及企業(yè)的精細化研究層面，尋找估值較佳的時機果斷布局，前期的調整正好給予更高的安全邊際和盈利空間。

    然而，也有機構持謹慎態(tài)度。胡泊認為，一方面，從復產復工、疫情好轉的情況來看，經濟確實可能會逐步反彈。另一方面，6月份美聯(lián)儲進入實際縮表的執(zhí)行階段，美聯(lián)儲的加息縮表可能會直接產生更加深入的影響，對A股產生一定的沖擊。因此，預計6月份的行情整體會處于糾結震蕩的狀態(tài)。

      記者 張穎

    見習記者 楚麗君